注册会计师（财务成本管理）模拟试卷47

资料：A公司2005年度的主要财务数据如下(单位：万元)：

 要求：

 假设A公司在今后可以维持2005年的经营效率和财务政策，且不增发新股，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，请依次回答下列问题：

 (1)2006年的预期销售额是多少?

 (2)今后的预期股利增长率是多少?

 (3)假设A公司2005年末的股价是30元，股东预期的报酬率是多少?

 (4)若今后该公司的股利是固定成长的，计算2006年末股票的价值。

 (5)如果2006年的计划销售增长率为35%，要保持2005年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资金?

 (6)如果2006年的计划销售增长率为35%，公司拟提高资产负债率来解决资金不足问题，假设除资产负债率之外的其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利率，并且公司不打算发行新的股票。请计算资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需要的资金?

某公司成立于2005年1月1日，2005年度实现的净利润为1 000万元，分配现金股利 550万元，提取法定公积金450万元。2006年实现的净利润为900万元(不考虑计提法定公积金的因素)。2007年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借人资金占40%。

 要求：

 (1)在保持目标资本结构的前提下，计算2007年投资方案所需的权益资本数额和需要借入的资金数额。

 (2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2006年度应分配的现金股利。

 (3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定或持续增长的股利政策，计算 2006年度应分配的现金股利、可用于2007年投资的留存收益和需要对外筹集的资金额。

 (4)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2006年度应分配的现金股利。

 (5)假定公司2007年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2006年度应分配的现金股利。

已知：某上市公司现有资金10 000万元，其中：普通股股本3 500万元，长期借款6 000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款税后成本为6%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍，目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。

 公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：

 资料一：甲项目投资额为1 200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%、12%和 17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.40。

 资料二：乙项目投资额为2 000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。

 资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：以2 000元的发行价，发行面值为1 900元、票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求的风险溢价为4%。

 资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，公司债券为年末付息，到期还本。

 要求：

 (1)指出该公司股票的β系数。

 (2)计算该公司股票的必要收益率。

 (3)计算甲项目的预期收益率。

 (4)计算乙项目的内部收益率。

 (5)以该公司股票的必要收益率为标准．判断是否应当投资于甲、乙项目。

 (6)分别汁算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。

 (7)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。

 (8)计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。

 (9)计算目前A、B方案的综合资本成本，对乙项目的筹资方案做出决策。

某企业本月制造费用有关资料如下：

 固定制造费用预算总额       40 000元

 变动制造费用标准分配率      5元/小时

 实际产量耗用工时         9 200小时

 实际发生制造费用         90 000元(其中固定部分40 320元)

 实际产量标准工时         10 000小时

 生产能量标准工时         9 800小时

 要求：

 (1)进行变动制造费用成本差异的分析；

 (2)分别采用固定制造费用二因素分析法和三因素分析法进行分析。

某公司正准备购买一套设备，原始投资260万元，其中设备投资230万元，开办费6万元，垫支流动资金24万元。该项目建设期为1年。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年，按直线法折旧，预计残值为10万元；开办费于投产后分3年摊销。预计项目投产后第1年可获净利60万元，以后每年递增5万元。该公司的折旧方法与税法一致。该公司现在就存在一套类似的设备，该类设备的资产收益率和普通股市场指数的历史资料如下表：

 该公司的目前资本结构是负债40%，权益60%，负债的平均利息率为8%，所得税税率为 33%。目前证券市场上国库券的收益率为6%，平均股票要求的收益率为15%。(计算出的加权平均资本成本取整)

 要求：通过计算说明该设备购置计划是否可行。

某企业采用融资租赁方式2004年1月1日租入设备一台，设备价款20 000元。租赁合同规定租期5年，利率15%，租赁手续费按设备成本的2%计算，到期后设备归承租企业所有。 (计算结果精确到元)

 要求：

 (1)若租金每年年初支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算，计算结果以元为单位)；

 (2)若租金每年年末支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算，计算结果以元为单位)。

某公司在2006年1月1日发行面值为200元的债券，票面利率为8%，期限5年，每年付息，到期还本。假定市场利率为10%，无风险收益率为7.4%，企业所得税税率为33%，债券的β系数为0.615，每张债券的发行费预计为5元。

 要求：

 (1)计算该债券的发行价格和资金成本；

 (2)甲公司在发行时拟购买该债券，其预期的必要收益率和可接受的购买价格应为多少?该投资是否可行?

 (3)甲公司最终将发行价格定为190元，且决定于发行时购买该债券，则能够获得的投资收益率为多少?

 (4)假定2010年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少?

单价的最大值就是指能使利润下降为零的单价，它是企业能够忍受的单价最大值。 (  )

如果产品的单价与单位变动成本同方向同比例变动，则盈亏临界点的销售量不变。 (  )

如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。 (  )