注册会计师（财务成本管理）模拟试卷47

资料：A公司2005年度的主要财务数据如下(单位：万元)：

 要求：

 假设A公司在今后可以维持2005年的经营效率和财务政策，且不增发新股，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，请依次回答下列问题：

 (1)2006年的预期销售额是多少?

 (2)今后的预期股利增长率是多少?

 (3)假设A公司2005年末的股价是30元，股东预期的报酬率是多少?

 (4)若今后该公司的股利是固定成长的，计算2006年末股票的价值。

 (5)如果2006年的计划销售增长率为35%，要保持2005年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资金?

 (6)如果2006年的计划销售增长率为35%，公司拟提高资产负债率来解决资金不足问题，假设除资产负债率之外的其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利率，并且公司不打算发行新的股票。请计算资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需要的资金?

某公司成立于2005年1月1日，2005年度实现的净利润为1 000万元，分配现金股利 550万元，提取法定公积金450万元。2006年实现的净利润为900万元(不考虑计提法定公积金的因素)。2007年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借人资金占40%。

 要求：

 (1)在保持目标资本结构的前提下，计算2007年投资方案所需的权益资本数额和需要借入的资金数额。

 (2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2006年度应分配的现金股利。

 (3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定或持续增长的股利政策，计算 2006年度应分配的现金股利、可用于2007年投资的留存收益和需要对外筹集的资金额。

 (4)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2006年度应分配的现金股利。

 (5)假定公司2007年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2006年度应分配的现金股利。

已知：某上市公司现有资金10 000万元，其中：普通股股本3 500万元，长期借款6 000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款税后成本为6%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍，目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。

 公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：

 资料一：甲项目投资额为1 200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%、12%和 17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.40。

 资料二：乙项目投资额为2 000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。

 资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：以2 000元的发行价，发行面值为1 900元、票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求的风险溢价为4%。

 资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，公司债券为年末付息，到期还本。

 要求：

 (1)指出该公司股票的β系数。

 (2)计算该公司股票的必要收益率。

 (3)计算甲项目的预期收益率。

 (4)计算乙项目的内部收益率。

 (5)以该公司股票的必要收益率为标准．判断是否应当投资于甲、乙项目。

 (6)分别汁算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。

 (7)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。

 (8)计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。

 (9)计算目前A、B方案的综合资本成本，对乙项目的筹资方案做出决策。

某企业本月制造费用有关资料如下：

 固定制造费用预算总额       40 000元

 变动制造费用标准分配率      5元/小时

 实际产量耗用工时         9 200小时

 实际发生制造费用         90 000元(其中固定部分40 320元)

 实际产量标准工时         10 000小时

 生产能量标准工时         9 800小时

 要求：

 (1)进行变动制造费用成本差异的分析；

 (2)分别采用固定制造费用二因素分析法和三因素分析法进行分析。

某公司正准备购买一套设备，原始投资260万元，其中设备投资230万元，开办费6万元，垫支流动资金24万元。该项目建设期为1年。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年，按直线法折旧，预计残值为10万元；开办费于投产后分3年摊销。预计项目投产后第1年可获净利60万元，以后每年递增5万元。该公司的折旧方法与税法一致。该公司现在就存在一套类似的设备，该类设备的资产收益率和普通股市场指数的历史资料如下表：

 该公司的目前资本结构是负债40%，权益60%，负债的平均利息率为8%，所得税税率为 33%。目前证券市场上国库券的收益率为6%，平均股票要求的收益率为15%。(计算出的加权平均资本成本取整)

 要求：通过计算说明该设备购置计划是否可行。

某企业采用融资租赁方式2004年1月1日租入设备一台，设备价款20 000元。租赁合同规定租期5年，利率15%，租赁手续费按设备成本的2%计算，到期后设备归承租企业所有。 (计算结果精确到元)

 要求：

 (1)若租金每年年初支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算，计算结果以元为单位)；

 (2)若租金每年年末支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算，计算结果以元为单位)。

某公司在2006年1月1日发行面值为200元的债券，票面利率为8%，期限5年，每年付息，到期还本。假定市场利率为10%，无风险收益率为7.4%，企业所得税税率为33%，债券的β系数为0.615，每张债券的发行费预计为5元。

 要求：

 (1)计算该债券的发行价格和资金成本；

 (2)甲公司在发行时拟购买该债券，其预期的必要收益率和可接受的购买价格应为多少?该投资是否可行?

 (3)甲公司最终将发行价格定为190元，且决定于发行时购买该债券，则能够获得的投资收益率为多少?

 (4)假定2010年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少?

单价的最大值就是指能使利润下降为零的单价，它是企业能够忍受的单价最大值。 (  )

如果产品的单价与单位变动成本同方向同比例变动，则盈亏临界点的销售量不变。 (  )

如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。 (  )

企业价值评估的经济利润法能够把投资决策的折现现金流量法与业绩考核的权责发生制统一起来。  (  )

为了正确计算投资方案的增量现金流量，应注意投资项目对净营运资金的需要，所谓净营运资金的需要是指增加的流动资产与增加的流动负债之间的差额。  (  )

分离定理强调两个决策：一是确定市场组合，这一步骤不需要考虑投资者个人的偏好；二是如何构造风险资产组合与无风险资产之间的组合，这一步骤需要考虑投资者个人的偏好。  (  )

对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为1时，投资组合的预期值和标准差均为单项资产的预期值和标准差的加权平均数。  (  )

企业不打算发行新股，只要保持目前的资产净利率、权益乘数和留存收益率不变，则该年的实际增长率等于按上年的基期数计算的本年预计的可持续增长率。  (  )

一般说来，营业周期越长，在其他条件不变的前提下，表明企业的短期偿债能力越差。 (  )

以协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的下列条件有(  )。

现代公司制企业的所有权和经营管理权的两权分离，是以自利行为原则为基础的。 (  )

采用平行结转分步法汁算成本的优点是：(  )。

下列有关企业价值评估提供的信息的说法正确的有(  )。

下列关于资本成本的说法中，正确的有(  )。

某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，为该项目计划借款融资800万元，年利率5%，每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本为(不含折旧)50万元，变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受 300元/件的价格，所得税税率为33%。则该项目经营第1年的实体现金净流量和股东现金净流量分别为(  )万元。

在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有(  )。

下列关于资本资产定价原理的说法中，正确的是(  )。

资本市场有效原则对投资者和管理者的意义在于(  )。

在考虑所得税因素以后，实体营业现金净流量的公式有(  )。

下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法正确的有(  )。

企业整体经济价值的类别不包括(  )。

某企业生产淡季时占用流动资金50万元，固定资产100万元，生产旺季还要增加40万元的临时性存货，若企业权益资本为80万元，长期负债50万元，其余则要靠借入短期负债解决资金来源，该企业实行的是(  )。

某企业向银行取得1年期贷款2 000万元，按8%计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为(  )。

对投资项目内含报酬率的大小不产生影响的因素是(  )。

下列最适合用来评价部门经理业绩的指标是(  )。

在平行结转分步法下，每一步骤生产费用均应在完工产品和月末在产品之间分配，其中完工产品是指(  )。

下列说法中正确的是(  )。

下列各项中，与再订货点无关的因素是(  )。

已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，某投资者除自有资金外，还借入20%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为(  )。

下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是(  )。