注册会计师（财务成本管理）模拟试卷170

A公司是一个高成长的公司，目前股价15元／股，每股股利为1．43，假设预期增长率5％现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4％，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按16元的价格购买1股普通股。要求：(1)计算每张认股权证的价值。(2)计算公司发行附带认股权证债券的税前资本成本。(3)判断此附带认股权证债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。

若目前有一短期投资机会，报酬率为25％，确定对该公司最有利的付款日期和价格。

假设银行短期贷款利率为14％，每年按360天计算，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

环宇公司2007年底发行在外的普通股为500万股，当年经营收入15 000万元，经营营运资本5 000万元，税前经营利润4 000万元，资本支出2 000万元，折旧与摊销1 000万元。目前债务的市场价值为3 000万元，资本结构中负债占20％，可以保持此目标资本结构不变，负债平均利率为10％，可以长期保持下去。平均所得税率为40％。目前每股价格为21．32元。 预计2008—2012年的经营收入增长率保持在20％的水平上。该公司的资本支出，折旧与摊销、经营营运资本、税后经营利润与经营收入同比例增长。到2013年及以后经营营运资本、资本支出、税后经营利润与经营收入同比例增长，折旧与摊销正好弥补资本支出，经营收入将会保持10％的固定增长速度。 2008～2012年该公司的β值为2．69，2013年及以后年度的β值为4，长期国库券的利率为2％，市场组合的收益率为10％。 要求：根据计算结果分析投资者是否应该购买该公司的股票作为投资。

某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下： 股本——普通股(每股面值2元，200万股) 400万元 资本公积 160万元 未分配利润 840万元 所有者权益合计 1400万元 公司股票的每股现行市价为35元。 要求：计算回答下述3个互不关联的问题： (1) 计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。 (2) 如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。 (3) 假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。

某公司是一个商业企业．由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高．该公司正在研究修改现行的收账政策，现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下：

已知A公司的变动成本率为80％．应收账款投资要求的最低报酬率为15％。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策?如果要改变，应选择甲方案还是乙方案?

某公司2006年年终利润分配前的股东权益项目资料如下：

公司股票的每股现行市价为14元。　　要求计算回答下述互不关联的问题：　　(1) 如若按1股换4股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数；　　(2) 假设利润分配前后每股市价与每股净资产同比例变动(净资产/普通股股数)，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股12元，计算每股现金股利应是多少?　　(3) 假设2006年净利润为500万元，期初未分配利润为1500万元，按规定，本年应该提取10%的公积金，计算最高可分配的每股股利额；　　(4) 假设2006年净利润为500万元，期初未分配利润为1500万元，按规定，本年应该提取10%的公积金，2007年预计需要增加投资资本600万元，目标资本结构为权益资本占 60%，债务资本占40%，公司采用剩余股利政策，计算每股股利。

ABC公司2005年全年实现净利润为1200万元，年末在分配股利前的股东权益账户余额如下：

若公司决定发放20%的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利每股0.1元/股，该公司股票目前市价为5元/股。求解以下互不相关的问题： (1)2005年发放股利后该公司权益结构有何变化； (2)计算2006年发放股票股利前后的每股收益； (3)若预计2006年净利润将增长5%，保持20%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则2006年发放多少现金股利?

风险调整折现率法与调整现金流量法一样，均对远期现金流量予以较大的调整，区别仅在前者调整净现值公式的分母，后者调整分子。 ( )

金融性资产的流动性越强，风险性就越大。( )

在现金持有量的随机模式控制中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。 (　　)

研究存货保险储备量的目的,是为了寻求缺货成本的最小化。( )

经营风险的大小取决于企业的投资业务领域；财务风险的大小则取决于企业的资本构成。 ( )

当销售收入大于无差异点时,企业增加负债比增加主权资本筹资更为有利,因其将使企业资金成本降低。( )

只要公司拥有足够的现金,就可以发放现金股利。( )

采用分步法时，不论综合结转还是分项结转，第一个生产步骤的成本明细账的登记方法均相同。( )

风险分散理论认为，市场风险具有的特征有( )。

发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。( )

两种完全正相关的股票组成的证券组合,不能抵销任何风险。( )

发放股票股利会对股份公司产生下列影响( )。

在存货陆续供应和使用的条件下，导致经济批量增加的因素有( )。

影响期权价格的因素有( )。

下列项目可用于弥补亏损的有( )。

计算可持续增长率的假设前提有( )。

成本降低与成本控制的区别主要表现为( )。

一般认为，股份回购所产生的效果有( )。

应收账款是企业为了扩大销售，增强竞争力而进行的投资，因此企业进行应收账款管理的目标是( )。

—个责任中心的责任成本，是指该责任中心的( )。

对变动制造费用的耗费差异承担责任的部门一般应是( )。

布莱克一斯科尔斯期权定价模型的假设不包括( )。

从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是( )。

某企业平价发行一批债券,该债券票面利率为10%,筹资费用率为2%,该企业所得税率为33%,则这批债券资金成本为( )。

经济原则要求在成本控制中,对正常成本费用支出从简控制,而格外关注各种例外情况,称为( )。

经营者本着不求有功，但求无过的心理在经营的过程中不尽最大的努力去实现股东的愿望，这种行为属于( )。

某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，据此计算出的资本成本为15%，则该股票目前的市价为( )元。

某企业资本总额为150万元，权益资本占 55%，负债利率为12%，当前销售额100万元，息前税前盈余20万元，则财务杠杆系数为( )。