注册会计师全国统一考试《财务成本管理》全真模拟试题(三)

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资料：(1)F公司目前(今年年末)发行在外的股票为30万股，每股市价为38元，今年的
资产负债表和利润表如下所示：
(2)计算财务指标时假设：“货币资金”全部为金融资产；“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息，“应收股利”全部是长期股权投资的；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”是由融资租赁引起的；“应付股利”全部是普通股的应付股利；“投资收益”和“公允价值变动收益”全部是金融资产产生的，“财务费用”全部为利息费用，“折旧与摊销”的年初余额合计为20万元，年末余额合计为28万元。“投资收益”具有可持续性。
要求：
(1)填写下表(不要求列出汁算过程)：
(2)计算F公司今年的税后经营净利润、经营营运资本增加、净经营长期资产增加、净经营资产净投资、净经营资产总投资、资本支出；
(3)计算F公司今年的营业现金毛流量、营业现金净流量、实体现金流量、金融资产增加、金融负债增加、债务现金流量、股利分配、股权资本净增加、股权现金流量、融资现金流量；
(4)为了评估F公司的价值，需要对利润表进行修正，剔除不具有可持续性项目的影响，计算今年修正后的税后经营净利润、税后利息费用、净利润和实体现金流量；
(5)如果预计F公司明年的实体现金流量比第(4)计算的实体现金流量增加158．96万元，以后的两年每年可以保持10％的增长率，然后增长率长期保持为零。F公司适用的加权平均资本成本为10％，计算F公司目前的实体价值和股权价值，并说明目前的股价被高估还是被低估。
已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)=0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513
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E企业生产甲产品，分第一车间和第二车间进行生产，每件完工产品耗用1件甲半成品，采用平行结转分步法计算产品成本。直接材料于生产开始时一次投入，各步骤月末在产品完工程度均为40％，生产费用在完工产品与在产品之间的分配采用约当产量法。相关资料见
下表：
要求：
(1)计算第一车间的约当总产量(按直接材料、直接人工、制造费用分别计算)，并把表2
填写完整；
(2)计算第二车间的约当总产量，并把表3填写完整；
(3)把表4填写完整，并计算单位产品成本。
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D公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元／股，该公司的资产(息税前)利润率12％，适用的所得税税率为25％。
现在急需筹集债务资金5000万元，准备平价发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10％，并建议该公司债券面值为1000元，期限20年，票面利率设定为7％，同时附送10张认股权证，认股权证在10年后到期，到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。预计发行公司债券后，公司总价值年增长率为8％。假设行权前后总资产的账面价值均为市价的90％。
要求：
(1)计算每张认股权证的价值；
(2)计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值；
(3)计算10年后行权前的每股市价和每股收益；
(4)计算10年后行权后的每股市价和每股收益；
(5)分析行权后对原有股东的影响；
(6)假设行权后按照市价出售股票，计算附带认股权债券投资的内含报酬率，并说明这个债务资金筹集方案是否能够被发行人和投资人同时接受；
(7)说明一下认股权证筹资的主要优缺点。
已知：(P／A，10％，20)=8．5136，(P／F，10％，20)=0．1486，(F／P，8％，10)=2．1589(P／A，10％，10)=6．1446，(P／F，10％，10)=0．3855，(P／A，9％，20)=9．1285
(P／F，9％，20)=0．1784，(P／F，9％，10)=0．4224，(P／A，8％，20)=9．8181
(P／F，8％，20)=0．2145，(P／F，8％，10)=0．4632
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甲公司2012年年末的净经营资产为12000万元，其中净负债为2000万元。2012年的销售收入为48000万元，销售净利率为20％，股利支付率为80％。2013年的计划销售增长率为30％。
要求：
(1)计算2012年的可持续增长率；
(2)计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数和利润留存率比率不变的情况下，2013年的净财务杠杆(计算结果四舍五入保留四位小数)以及权益净利率；(时点指标按照年末数计算，下同)
(3)计算在不增发和回购股票，净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率比率不变的情况下，2013年的销售净利率应该达到多少；
(4)计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数不变的情况下，2013年的利润留存率应该达到多少；
(5)计算在不增发和回购股票，销售净利率、利润留存率、净经营资产权益乘数不变的情况下，2013年的净经营资产周转次数应该达到多少；
(6)计算在销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率比率不变的情况下，2013年应该增发多少金额的新股?
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A公司年销售额为90000万元，变动成本率为60％，全部固定成本和费用为1800万元，长期债务账面价值为2000万元，利息费用40万元，普通股股数为2000万股，长期债务的税后资本成本为4％，股权资本成本为15％，所得税率为25％。该公司认为目前的资本结构不合理，打算发行债券6000万元(债券面值5000万元，不考虑发行费用，票面利率为10％，期限为10年，每年付息一次)，以每股20元的价格回购普通股，股权资本成本将上升至16％。该公司预计未来税后利润具有可持续性，且股权现金流量等于净利润。假设长期债务的市场价值等于其账面价值。
要求：
(1)计算回购前后的每股收益；
(2)计算回购前后的实体价值；(股票市场价值保留整数)
(3)计算新发行债券的税后资本成本；
(4)计算回购前后的加权平均资本成本(按照市场价值权数计算)；
(5)判断是否应该回购。
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下列关于变动成本的表述中，不正确的有( )。
- A.变动成本是指在特定的产量范围内其总额随产量变动而变动的成本
- B.生产能力利用得越充分，技术变动成本发生得越少
- C.按销售额一定的百分比开支的销售佣金属于技术变动成本
- D.变动成本是产品生产的增量成本
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某零件年需要量16200件，单价10元，日供应量60件，一次订货变动成本25元，单位储存变动成本1元／年。假设一年为360天，保险储备量为20件，则( )。
- A.经济订货量为1800件
- B.送货期为40天
- C.平均库存量为225件
- D.存货平均占用资金2450元
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下列关于“以剩余收益作为投资中心业绩评价指标优点”的表述中，正确的有( )。
- A.便于按部门资产的风险不同，调整部门的资本成本
- B.计算数据可直接来自现有会计报表
- C.能够反映部门现金流量的状况
- D.能促使部门经理的决策与企业总目标一致
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下列关于可转换债券的说法中，不正确的有( )。
- A.底线价值是债券价值和转换价值中较低者
- B.转换价值一股价×转换比例
- C.在可转换债券的赎回保护期内，持有人可以赎回债券
- D.可转换债券的市场价值不会低于底线价值
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以公开间接方式发行股票的特点包括( )。
- A.发行范围广，易募足资本
- B.股票变现性强，流通性好
- C.有利于提高公司知名度
- D.发行成本低
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假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有( )。
- A.提高付息频率
- B.延长到期时间
- C.提高票面利率
- D.等风险债券的市场利率上升
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下列关于通货膨胀的说法中，不正确的有( )。
- A.如果名义利率为8％，通货膨胀率为3％，则实际利率为8％一3％=5％
- B.如果第二年的实际现金流量为100，通货膨胀率为5％，则第二年的名义现金流量为100X(1+5％)
- C.如果存在恶性的通货膨胀或预测周期特别长，则使用实际利率计算资本成本
- D.如果名义利率为8％，通货膨胀率为3％，则实际利率为4．85％
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下列关于看涨期权的说法中，正确的有( )。
- A.如果标的股票到期日价格高于执行价格，多头的到期日价值为正值，空头的到期日价值为负值，金额的绝对值相同
- B.如果标的股票到期日价格高于执行价格，多头的到期日价值为正值，空头的到期日价值为负值，金额的绝对值不相同
- C.如果标的股票到期日价格低于执行价格，多头和空头双方的到期日价值相等
- D.如果标的股票到期日价格低于执行价格，多头和空头双方的到期日价值不相等
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下列关于投资组合的说法中，正确的有( )。
- A.如果能以无风险利率自由借贷，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线
- B.多种证券组合的有效集是一个平面
- C.如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大
- D.资本市场线的斜率代表风险的市场价格
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财务管理的基础理论包括( )。
- A.资本资产定价理论
- B.投资组合理论
- C.币值不变理论
- D.有效市场理论
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下列各项预算中，预算期间始终保持一定时期跨度的预算方法是( )。
- A.固定预算法
- B.弹性预算法
- C.定期预算法
- D.滚动预算法
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下列关于联产品的说法中，错误的是( )。
- A.在售价法下，联合成本是以分离点上每种产品的销售价格为比例分配的
- B.采用售价法，要求每种产品在分离点时的销售价格能够可靠地估计
- C.如果这些产品尚需要进一步加工后才可供销售，则需要对分离点上的销售价格进行估计
- D.实物数量法通常适用于所生产的产品的价格很稳定或可以直接确定的情况
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下列关于经济增加值的说法中，错误的是( )。
- A.计算基本的经济增加值时，不需要对经营利润和总资产进行调整
- B.计算披露的经济增加值时，应从公开的财务报表及其附注中获取调整事项的信息
- C.计算特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本
- D.计算真实的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本
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利润中心某年的销售收入10000元，已销产品的变动产品成本和变动销售费用5000元，可控固定成本1000元，不可控固定成本1500元，分配来的公司管理费用为1200元。那么，该利润中心的“部门可控边际贡献”为( )元。
- A.5000
- B.4000
- C.3500
- D.2500
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运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的( )。
- A.机会成本
- B.管理成本
- C.短缺成本
- D.交易成本
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下列关于制定股利分配政策应考虑因素的表述中，错误的是( )。
- A.按照资本保全的限制，股本和资本公积都不能发放股利
- B.按照企业积累的限制，法定公积金达到注册资本的50％时可以不再提取
- C.按照净利润的限制，五年内的亏损必须足额弥补，有剩余净利润才可以发放股利
- D.按照无力偿付的限制，如果股利支付会影响公司的偿债能力，则不能支付股利
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研究证券市场半强式有效的基本思想是比较事件发生前后的( )。
- A.市盈率
- B.市净率
- C.投资收益率
- D.股价
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下列有关企业发放股利的说法中，正确的是( )。
- A.现金股利分配后股东的持股比例发生了变化
- B.现金股利分配后企业的资本结构发生了变化
- C.财产股利是我国法律所禁止的股利方式
- D.将持有的其他企业的债券用于发放股利属于发放负债股利
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企业采用剩余股利分配政策的根本理由是( )。
- A.最大限度地用收益满足筹资的需要
- B.向市场传递企业不断发展的信息
- C.使企业保持理想的资本结构
- D.使企业在资金使用上有较大的灵活性
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根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为2000万元，利息抵税可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债企业的价值为( )万元。
- A.2050
- B.2000
- C.2130
- D.2060
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某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为( )。
- A.1．25
- B.1．52
- C.1．33
- D.1．2
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如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利，则该期权属于( )。
- A.美式看涨期权
- B.美式看跌期权
- C.欧式看涨期权
- D.欧式看跌期权
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下列关于实物期权的表述中，正确的是( )。
- A.实物期权通常在竞争性市场中交易
- B.实物期权的存在增加投资机会的价值
- C.延迟期权(时机选择期权)是一项看跌期权
- D.放弃期权是一项看涨期权
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下列不属于普通股成本计算方法的是( )。
- A.股利增长模型
- B.资本资产定价模型
- C.财务比率法
- D.债券收益加风险溢价法
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在投资项目风险的处置方法中，可能会夸大远期现金流量风险的方法是( )。
- A.调整现金流量法
- B.风险调整折现率法
- C.净现值法
- D.内含报酬率法
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大多数公司在计算加权平均资本成本时，采用的权重是( )。
- A.按照账面价值加权计量的资本结构
- B.按实际市场价值加权计量的资本结构
- C.按目标市场价值计量的目标资本结构
- D.按平均市场价值计量的目标资本结构
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如果甲公司本年的销售净利率比上年提高，财务政策和总资产周转次数保持上年水平，不增发新股，则下列表述中，不正确的是( )。
- A.本年可持续增长率>上年可持续增长率
- B.本年实际增长率>上年可持续增长率
- C.本年实际增长率一本年可持续增长率
- D.本年实际增长率>净利润增长率
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下列关于证券市场线的说法中，不正确的是( )。
- A.证券市场线的斜率=Rm一Rt
- B.证券市场线的截距指的是无风险利率
- C.风险价格和风险收益率含义不同
- D.在市场均衡条件下，对于未能有效地分散风险的资产组合，证券市场线并不能描述其期望收益与风险之间的关系
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某企业在进行短期偿债能力分析时计算出来的存货周转次数为5次，在评价存货管理业绩时计算出来的存货周转次数为4次，如果已知该企业的销售毛利润为2000万元，净利润为1000万元，则该企业的销售净利率为( )。
- A.20％
- B.10％
- C.5％
- D.8％
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某盈利企业不存在金融资产，当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆会( )。
- A.逐步下降
- B.逐步上升
- C.保持不变
- D.三种都有可能
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作为企业财务管理目标，每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于( )。
- A.考虑了资金时间价值因素
- B.考虑了风险价值因素
- C.把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察
- D.能够避免企业的短期行为
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