注册会计师考试《财务成本管理》考点测试卷(2)

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ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：
(1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，股东权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税税率为15%。
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。
(3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：
①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%;
②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率为7%。
(4)假设当前资本市场上无风险利率为4%,市场风险溢价为5%。
要求：
(1)计算该公司目前的股权成本和p系数（计算结果均保留小数点后4位）；
(2)计算该公司无负债的卩系数和无负债的股权成本（提示：根据账面价值的权重调整(3系数，下同)
(3)计算两种资本结构调整方案的权益卩系数、股权成本和实体价值（实体价值计算结果保留整数，以万元为单位）；
(4)判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案？
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某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。该项目年平均净收益为24万元，该企业股票收益与市场指数之间的协方差为0．8，市场指数的标准差为0．4，资本市场中的无风险收益率为2％，该企业股票的风险收益率为8．625％。该企业权益债务比为8：2(假设资本结构保持不变)，税前债务资本成本为10％，该企业适用的所得税税率为25％。企业各年的现金流量如下(单位：万元)：
要求：
(1)计算投资决策分析时适用的折现率；
(2)计算该项目的会计报酬率；
(3)计算该项目包括初始期的静态回收期和折现回收期；
(4)计算该项目的净现值、现值指数。
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假设A证券的预期报酬率为10％，标准差是12％，B证券的预期报酬率为18％，标准差是20％，A、B的投资比例分别为60％和40％。
要求：
(1)计算投资组合的预期报酬率；
(2)假设投资组合报酬率的标准差为15％，计算A、B的相关系数；
(3)假设证券A、B报酬率的相关系数为0．6，投资组合报酬率与整个股票市场报酬率的相关系数为0．8，整个市场报酬率的标准差为10％，计算投资组合的β系数。
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某企业准备投资开发新产品，现有甲乙两个方案可供选择，经预测，甲乙两个方案的预期投资收益率如下表所示：
要求：
(1)计算甲乙两个方案预期收益率的预期值。
(2)计算甲乙两个方案预期收益率的方差和标准差；
(3)计算甲乙两个方案预期收益率的变化系数；
(4)根据以上结果，比较甲乙两个方案风险的大小。
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某企业生产甲、乙、丙三种联产品，6月份的产量分别为900件、800件和700件，本月发生联合成本240000元，在产品成本按年初数固定计算。
要求：
(1)按照实物数量法分配联合成本；
(2)假设甲产品的售价总额是200000元，乙产品的售价总额为160000元，丙产品的售价总额是120000元，按照售价法分配联合成本。
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甲公司本月发生固定成本24000元，该公司只生产～种产品，单价120元，单位变动成本80元，本月计划销售量为1500件。
要求：
(1)计算本月的利润；
(2)如果打算使本月的利润提高25％，应该采取哪些措施(计算各因素变动的百分比)?(假设采取某项措施时，其他的资料不变)
(3)计算各因素对利润的敏感系数，并说明该题中哪个因素最敏感。
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假如甲产品本月完工产品数量为200件，月末在产品数量为80件，完工程度为50％，原材料在生产开始时一次投入，甲产品本月月初和本月耗用的直接材料费用共计56000元，直接人工费用为9600元，制造费用为12000元，完工产品与在产品的成本分配采用约当产量法，则下列各项正确的有。
- A.直接人工费用和制造费用的在产品约当产量为40件
- B.完工产品负担的直接材料费用为40000元
- C.完工产品负担的直接人工费用为8000元
- D.在产品负担的制造费用为2000元
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下列措施中，可以提高销售息税前利润率的有(　)。
- A.提高安全边际率
- B.提高边际贡献率
- C.降低变动成本率
- D.降低盈亏临界点作业率
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下列选项中可以视为处于盈亏临界状态的有(　)。
- A.销售收入总额与成本总额相等
- B.销售收入线与总成本线的交点
- C.边际贡献与固定成本相等
- D.变动成本与固定成本相等
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下列关于期权投资策略的表述中，正确的有(　　)。
- A.保护性看跌期权可以将损失锁定在某一水平上，但不会影响净损益
- B.如果股价大于执行价格，抛补看涨期权可以锁定净收入和净损益
- C.预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低，适合采用多头对敲策略
- D.只要股价偏离执行价格，多头对敲就能给投资者带来净收益
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下列关系中，正确的有。
- A.月初在产品成本+本月发生生产费用=本月完工产品成本+月末在产品成本
- B.本月完工产品成本=月初在产品成本+月末在产品成本一本月发生费用
- C.本月完工产品成本=月初在产品成本+本期发生生产费用一期末在产品成本
- D.月末在产品成本=月初在产品成本+本月蝴生生产费用一本月完工产品成本
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某人买人一份看涨期权，执行价格为21元，期权费为3元，则下列表述中正确的有(　　)。
- A.只要市场价格高于21元，投资者就能盈利
- B.只要市场价格高于24元，投资者就能盈利
- C.投资者的最大损失为3元
- D.投资者的最大收益不确定
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在激进型筹资政策下，临时性负债的资金用来满足( )。
- A.全部波动性流动资产的资金需要
- B.部分稳定性流动资产和长期资产的资金需要
- C.全部稳定性流动资产和长期资产的需要
- D.部分波动性流动资产的资金需要
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分散经营的组织单位之间相互提供产品或劳务时，需要制定一个内部转移价格。下列关于内部转移价格的说法中，正确的有。
- A.采用市场价格减去对外的销售费用作为内部转移价格时，需要公司外部存在中间产品的公平市场
- B.以市场为基础的协商价格不会导致部门之间的矛盾
- C.以变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果总需求量超过了供应部门的生产能力，将失去其积极作用
- D.以全部成本作为内部转移价格时，越是节约成本的单位，越会有可能在下一期被降低转移价格，使利润减少
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下列关于增量预算法和零基预算法的说法中，不正确的有。
- A.增量预算法又称调整预算法
- B.用零基预算法编制预算的工作量不大
- C.增量预算法不利于调动各部门达成预算目标的积极性
- D.采用零基预算法在编制费用预算时，需要考虑以往期间的费用项目和费用数额
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某投资者购买债券，在报价利率相同的情况下，对其最有利的计息期是。
- A.1年
- B.半年
- C.1季度
- D.1个月
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已知A公司在预算期问，销售当季度收回货款60％，下季度收回货款30％，下下季度收回货款10％，预算年度期初应收账款金额为28万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款4万元，第四季度销售的应收账款24万元，则下列说法正确的有。
- A.上年第四季度的销售额为60万元
- B.上年第三季度的销售额为40万元
- C.题中的上年第三季度销售的应收账款4万元在预计年度第一季度可以全部收回
- D.第一季度收回的期初应收账款为24万元
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如果本年没有增发和回购股票，资产周转率和权益乘数与上年相同，销售净利率比上年提高了，股利支付率不变，则下列说法不正确的是(　　)。
- A.本年的可持续增长率高于上年的可持续增长率
- B.本年的实际增长率高于上年的可持续增长率
- C.本年的实际增长率等于本年的可持续增长率
- D.本年的可持续增长率高于上年的实际增长率
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下列关于流动资产投资政策的说法中，不正礴的是( )。
- A.在保守型流动资产投资政策下，公司的短缺成本较少
- B.在激进型流动资产投资政策下，公司承担的风险较低
- C.在激进型流动资产投资政策下，公司的销售收入可能下降
- D.在适中型流动资产投资政策下，公司的短缺成本和持有成本大体相等
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下列关于调整通货膨胀的业绩计量的说法中，不正确的是。
- A.在通货膨胀的环境下，按历史成本计提折旧导致高估盈利，会加大公司的税负
- B.在通货膨胀时期，如果存货计价采用先进先出法，会导致高估收益，对扩大股东财富不利
- C.通货膨胀对资产负债表的影响主要表现在两个方面，即低估长期资产价值和高估存货
- D.在通货膨胀时财务报表会严重偏离实际
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下列关于业绩的财务计量的说法中，不正确的是( )。
- A.以盈利为基础的业绩计量只重视收益而忽视了伴随收益的风险
- B.以市场增加值为基础的业绩计量，从理论上看，是评价公司创造财富的准确方法
- C.以剩余收益为基础的业绩计量可以在不同规模的公司和部门之间广泛使用
- D.以经济增加值为基础的业绩计量需要对会计数据进行一系列调整，包括税后经营利润和投资资本
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下列关于股利支付方式的表述中，不正确的是(　) 。
- A.以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放负债股利
- B.以公司的物资充当股利属于发放财产股利
- C.财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代
- D.发放股票股利会使得普通股股数增加，如果盈利总额和市盈率不变，则每股收益和每股市价会下降
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在其他因素不变的情况下，应收账款周转天数增加20天，存货周转天数减少l0天，现金周转天数不变，则流动资产周转天数将。
- A.增加20天
- B.增加10天
- C.7减少10天
- D.不能确定
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评价利润中心对公司利润和管理费用的贡献的最好指标是。
- A.边际贡献
- B.部门税前经营利润
- C.部门可控边际贡献
- D.部门净利润
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下列关于股利分配政策的说法中，不正确的是(　) 。
- A.剩余股利政策能最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额
- B.固定或持续增长股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况
- C.固定股利支付率政策有利于股价的稳定
- D.低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性
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某公司上年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税税率为20％。年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为(　　)。
- A.60％
- B.63．54％
- C.55．37％
- D.58．16％
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下列关于普通股发行的说法中，错误的是。
- A.股票发行采取溢价发行的，发行价格由发行人和承销的证券公司协商确定
- B.公开间接发行的发行成本较髙
- C.应接受地方各级行政机关的管理和监督
- D.股票发行必须同股同权、同股同利
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某企业上年资产负债表中新增留存收益为300万元，所计算的可持续增长率为10％，若今年不增发新股和回购股票，且保持财务政策和经营效率不变，预计今年的净利润可以达到1210万元，则今年的股利支付率为(　　)。
- A.75．21％
- B.72．73％
- C.24．79％
- D.10％
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某企业在甲银行的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0．5％。2012年1月1日从银行借入600万元，7月1日归还了500万元，10月1日又借入400万元，如果借款年利率6％，则企业2012年年末向银行支付的利息和承诺费共为万元。
- A.38
- B.27
- C.29．75
- D.29
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某企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为2．5，该公司目前每股收益为1元，若使营业收入增加10％，则下列说法不正确的是(　　)。
- A.息税前利润增长20％
- B.每股收益增长50％
- C.每股收益增长到1．5元
- D.息税前利润增长25％
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某公司上年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度销售收入为6000万元，年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额的10％提取，假设企业的存货周转天数是12天，不存在其他流动资产，每年按360天计算，则该公司上年度流动资产周转天数为(　　)天。
- A.24
- B.12
- C.34
- D.36
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如果在信用期末付款，下列各项中，能使放弃现金折扣成本降低的是。
- A.信用期、折扣期不变，折扣百分比降低
- B.折扣期、折扣百分比不变，信用期缩短
- C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长
- D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长
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下列关于流动资金筹资政策的说法中，不正确的是( )。
- A.流动资金筹资政策的稳健程度，可以用营业低谷的易变现率的高低识别
- B.营业低谷期的易变现率为1，是适中型的流动资金筹资政策
- C.营业低谷期的易变现率小于1，是保守型的流动资金筹资政策
- D.营业高峰期的易变现率，数值越小风险越大
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在计算责任成本时，对于不能直接归属于个别责任中心的费用，应该( )。
- A.优先按责任基础分配
- B.优先按受益基础分配
- C.优先归人某一个特定的责任中心
- D.不进行分摊
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下列关于金融资产的说法中，不正确的是(　　)。
- A.金融资产按其收益的特征分为固定收益证券、权益证券和衍生证券
- B.固定收益证券是能够提供固定现金流的证券
- C.权益证券的收益与发行人的财务状况相关程度高
- D.衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具
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某股票现在的市价为10元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为10．7元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升25％，或者下降20％。年无风险利率为6％，则根据复制原理，该期权价值是(　　)元。
- A.3．2
- B.0
- C.1．8
- D.0．89
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某盈利企业不存在金融资产，当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则企业的净财务杠杆会(　　)。
- A.逐步下降
- B.逐步上升
- C.保持不变
- D.三种都有可能
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下列关于权衡理论的表述中，不正确的是(　　)。
- A.权衡理论认为，负债在为企业带来抵税收益的同时也给企业带来了陷入财务困境的成本
- B.随着债务比率的增加，财务困境成本的现值会减少
- C.有负债企业的价值是无负债企业价值加上利息抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值
- D.财务困境成本的现值由发生财务困境的可能性以及企业发生财务困境的成本大小这两个因素决定
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单耗相对稳定的外购零部件成本属于(　)。
- A.约束性固定成本
- B.酌量性固定成本
- C.技术变动成本
- D.酌量性变动成本
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某公司某部门的上月有关数据为：销售收入10万元，销货成本5万元，变动费用1万元，可控固定成本1．5万元，不可控固定成本为0．5万元，分配来的公司管理费用为0．4万元。则部门税前经营利润为( )万元。
- A.2．5
- B.2
- C.3．5
- D.1．6
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