注册会计师考试《财务成本管理》习题巩固训练(1)

某股份有限公司上年营业收入为10亿元，营业成本为8亿元、今年简化的资产负债表和利润表如下：

 

今年现金流量表中的现金流量净额为370075千元，其中，经营活动产生的现金流量净额为375835千元，投资活动产生的现金流量净额为-6000千元，筹资活动产生的现金流量净额为240千元。 

要求： 

(1)计算今年年末营运资本、流动比率、速动比率、现金比率以及长期资本； 

(2)按照期末数计算上年和今年营运资本的配置比率，据此分析短期偿债能力的变化；

(3)计算今年年末资产负债率、产权比率和长期资本负债率；

(4)计算今年的利息保障倍数和现金流量利息保障倍数；

(5)根据年末数计算上年和今年的流动资产周转天数、存货周转天数、应收账款及应收票据周转天数、货币资金周转天数、非流动资产周转天数和总资产周转天数，并分析资产周转天数变化的主要原因(计算结果保留整数，一年按照365天计算)；

(6)按照年末数计算现金流量比率、现金流量债务比。

A公司今年年初的金融资产市场价值为200万元，经营营运资本5000万元，发行在外的普通股为500万股，去年销售收人15000万元，税前经营利润4000万元，资本支出2000万元，折旧与摊销1000万元。今年年初金融负债的市场价值为3000万元，资本结构中股权比重（权益资金占投资资本的比重）为80%，可以保持此目标资本结构不变，净负债税前资本成本为10%，可以长期保持下去。平均所得税税率为40%。今年年初该公司股票每股价格为40元。 

预计未来5年的销售收人增长率均为20%。该公司的资本支出、折旧与摊销、经营营运资本、税后经营净利润与销售收入同比例增长。第6年及以后经营营运资本、资本支出、税后经营净利润与销售收入同比例增长，折旧与摊销正好弥补资本支出，销售收人将会保持10%的固定增长速度。 

已知无风险收益率为2%，股票市场的平均收益率为10%,公司股票的P系数为2.69。 

要求：填写下表，计算分析投资者今年年初是否应该购买该公司的股票作为投资（加权平均资本成本的计算结果四舍五人保留至百分位）。 

单位：万元

海荣公司是一家钢铁生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析，相关财务数据如下：

海荣公司税后债务名义资本成本为7．155％，预计继续增加借款不会发生明显变化，公司所得税税率为25％。公司目标资本结构是权益资本60％，债务资本40％。公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前的无风险名义收益率为5％，平均股票的名义风险收益率为10％。年通货膨胀率为4％。

该项目的投资额为2500万元，第一年的名义实体现金流量为200万元；第二年的名义股权现金流量为300万元，名义债务现金流量为l00万元；从第三年开始，名义实体现金流量保持不变，直到第10年项目结束。

要求：

(1)计算评价汽车制造厂建设项目的名义必要报酬率(计算时β值取小数点后4位，项目的名义必要报酬率精确到百分之一)和实际必要报酬率；

(2)计算第二年的实际实体现金流量；

(3)计算该项目的净现值。

某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元)。由于扩大业务，需追加筹资300万元，假设没有筹资费用。其筹资方案有三种：方案一：全部按面值发行普通股：增发6万股，每股发行价50元；

方案二：全部增加长期借款：借款利率仍为12％，利息36万元；

方案三：增发新股4万股，每股发行价47．5元；剩余部分用发行债券筹集，债券按10％溢价发行，票面利率为10％。

要求：计算每股收益无差别点的息税前利润，并据此做出筹资方式的决策。

A公司适用的所得税税率为25％。对于明年护预算出现三种方案。

方案一：维持目前的经营和财务政策。预计镑售50000件，售价为200元／件，单位变动成本为120元，固定成本和费用为l25万元。公弧的资本结构为：负债500万元(利息率5％)，普通股50万股。

方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新配备需投资200万元，生产和销售量以及售价稚会变化，但单位变动成本将降低至100元／件， 固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6％。

方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。

要求： 

(1)计算三个方案下的总杠杆系数； 

(2)根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？

(3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量(万件)；

(4)从利润角度考虑，如果公司销售量下降至 15000件，第二和第三方案哪一个更好些?

已知A公司2014年按公式法编制的制造费用弹性预算如下表所示(其中较大的混合成本项目已经被分解)。

直接人工工时：22596～35508(小时)

生产能力利用程度：70％～110％

要求：按照列表法编制A公司2014年制造费用预算(按10％为业务量间距)。

甲企业只生产一种产品，年产销量为5万件，单位产品售价为20元。为了降低成本，计划购置新生产线。买价为200万元，预计使用寿命10年，到期收回残值2万元，采用直线法计提折旧。据预测可使变动成本降低20％，产销量不变。现有生产线的年折旧额为6万元，购置新生产线后现有的生产线不再计提折旧。其他的固定成本不变。目前生产条件下的变动成本为40万元，固定成本为24万元。

要求：

(1)计算目前的安全边际率和利润；

(2)计算购置新生产线之后的安全边际率和利润；

(3)判断购置新生产线是否经济?

(4)如果购置新生产线企业经营的安全性水平有何变化?

在投资中心的业绩评价中，影响部门剩余收益的因素有( )。

• A.变动成本
• B.销售收入
• C.平均净经营资产
• D.要求的报酬率

选择完工产品与在产品的成本分配方法时，蝴考虑的条件包括。

• A.在产品数量的多少
• B.各月在产品数量变化的大小
• C.各项费用比重的大小
• D.定额管理基础的好坏

变动性储存成本主要包括（ ）

• A.仓库租金
• B.存货占用资金的应计利息
• C.存货破损和变质损失
• D.存货的保险费用

某债券的期限为5年，票面利率为8％，发行时的市场利率为10％，债券面值为1000元，下列关于债券发行时价值的表达式中正确的有(　　)。

• A.如果每年付息一次，则债券价值=80×(P／A，10％，5)+1000X(P／F，10％，5)
• B.如果每年付息两次，则债券价值一40 X(P／A，5％，10)+1000X(P／F，10％，5)
• C.如果每年付息两次，则债券价值一40x(P／A，5％，10)+1000X(P／F，5％，lO)
• D.如果到期一次还本付息(单利计息)，按年复利折现，则债券价值=1400x(P／F，10％，5)

可以通过管理决策行动改变的成本包括(　)。

• A.约束性固定成本
• B.酌量性固定成本
• C.技术变动成本
• D.酌量性变动成本

某企业只生产一种产品，单价30元，单位变动成本18元，固定成本为3000元，满负荷运转下的正常销售量为400件。以下说法中，正确的有(　)。

• A.在自变量以销售额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为12
• B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为62．5％
• C.安全边际中的边际贡献等于1800元
• D.安全边际率为37．5％

产品成本计算的品种法适用于( )。

• A.大量大批单步骤生产
• B.小批单件单步骤生产
• C.大量大批多步骤生产
• D.生产线是按流水线组织的，管理上不要求按 生产步骤计算产品成本

相对于定期预算法，下列关于滚动预算法的优点的说法中，正确的有( )。

• A.使预算期间依时间顺序向后滚动，能够保持预算的持续性
• B.有利于考虑未来业务活动，结合企业近期目标和长期目标
• C.保证预算期间与会计期间在时间上配比，便于依据会计报告的数据与预算的数据比较，考核和评价预算的执行结果
• D.使预算随时间的推进不断加以调整和修订，能使预算与实际情况更相适应，有利于充分发挥预算的指导和控制作用

下列关于偿债能力的说法中，正确的有(　　)。

• A.现金流量利息保障倍数表明一元的利息费用有多少倍的现金流量做保障
• B.营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产
• C.如果全部流动资产都由营运资本提供资金来源，则企业没有任何短期偿债压力
• D.营运资本是流动负债“穿透”流动资产的缓冲垫

为了便于表述，我们把财务管理的内容分为(　　)。

• A.长期投资
• B.股利分配
• C.长期筹资 
• D.营运资本管理

下列关于长期借款的说法中，错误的有（）。

• A.长期借款筹资的偿还方式有多种，其中定期等额偿还会提高企业使用贷款的有效年利率
• B.长期借款的优点之一是筹资速度快
• C.与其他长期负债相比，长期借款的财务风险较小
• D.短期借款中的补偿性余额条件，不适用于长期借款

下列关于股利发放的表述中，正确的有( )。

• A.上市公司经常采用“l0股转增10股”的方式发放股利，因此，资本公积也可以用来发放股票股利
• B.任何情况下，股本都不能用来发放股利
• C.上市公司计划发放较高的股利，有可能受到控股股东的反对
• D.公司面临一项投资机会，从资本成本角度考虑，公司会采取高股利政策

确定建立保险储备量时的再订货点，需要考虑的因素有（ ）

• A.平均交货时间
• B.平均日需求量
• C.保险储备量
• D.平均库存量

下列关于管理用现金流量表的说法中，正确的有(　　)。 

• A.债务现金流量一税后利息费用一金融负债增加
• B.实体现金流量一税后经营净利润一投资资本增加
• C.税后利息费用一税后债务利息
• D.股权现金流量一净利润一股东权益增加

下列关于市场增加值的说法中，不正确的有。

• A.市场增加值是评价公司创造财富的准确方法，胜过其他任何方法
• B.市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计
• C.市场增加值在实务中广泛应用
• D.市场增加值可以用于企业内部业绩评价

下列关于延长信用期影响的表述中，正确的有（ ）

• A.增加坏账损失
• B.增加收账费用
• C.减少收账费用
• D.增加应收账款

应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，需要考虑的因素包括（ ）

• A.等风险投资的必要报酬率
• B.增加的存货占用资金应计利息
• C.增加的应付账款减少占用资金的应计利息
• D.固定成本增加

已知2011年某企业共计生产销售甲乙两种产品，销售量分别为10万件和15万件，单价分别为20元和30元，单位变动成本分别为12元和15元，单位变动销售成本分别为10元和12元，固定成本总额为100万元，则下列说法正确的有(　)。

• A.加权平均边际贡献率为56．92％
• B.加权平均边际贡献率为46．92％
• C.盈亏临界点销售额为213．13万元
• D.甲产品盈亏临界点销售量为3．28万件

可转换债券筹资的优点包括（）。

• A.筹资成本低于纯债券
• B.票面利率低于普通债券
• C.有利于稳定股票价格
• D.当现行股价过低时，能避免直接发行新股的损失

判别一项成本是否归属责任中心的原则有( )。

• A.责任中心能否通过行动有效影响该项成本的数额
• B.责任中心是否有权决定使用引起该项成本发生的资产或劳务
• C.责任中心能否参与决策并对该项成本的发生施加重大影响
• D.责任中心是否使用了引起该项成本发生的资产或劳务