注册会计师《财务成本管理》全真预测试卷四

资料：

(1)E公司的2012年度财务报表主要数据如下：

(2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股；

(3)假设公司目前的负债均为有息负债，负债预计的平均利息率为8%，预计未来维持目前资本结构，公司目前发行在外的股数为400万股，公司目前的股价为15元/股。所得税税率为25%。

要求：

请分别回答下列互不相关的问题：

(1)计算该公司目前的可持续增长率；

(2)计算该公司股票的资本成本；

(3)计算该公司负债的税后资本成本；

(4)计算该公司的加权资本成本。

某公司每年需用某种材料6000件，每次订货成本为150元，每件材料的年储存成本为5元，该种材料的采购价为20元／件，一次订货量在2000件以上时可获2％的折扣，在3000件以上时可获5％的折扣。

要求：

(1)公司每次采购多少时成本最低?

(2)若企业最佳安全储备量为400件，再订货点为1000件，假设一年工作50周，每周工作5天，则企业订货至到货的时间为多少天?

(3)公司存货平均资金占用为多少?

某公司在2012年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整)

要求：

(1)该债券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市价为900元，A公司欲投资购买，若A公司利息收入适用的企业所得税税率为25%，资本利得适用的企业所得税税率为20%，此时A公司投资购买该债券的投资收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券？

某企业A产品7月份的投产和库存情况如下表所示：

A产品需经两道工序加工，假设月初在产品中，第-道工序的在产品为l00台，第二道工序的在产品也为100台；月末在产品中，第-道工序的在产品为25台，第二道工序的在产品也为25台。两道工序单件产品的材料消耗

材料在生产开始时-次投入；每公斤材料的标准成本为8元；每小时的标准工资为5元；每小时的标准制造费用为l0元。假设企业采用标准成本计算产品成本。

要求：

(1)本月在产品明细账如下表所示，按标准成本计算制度填写下列明细账。

(2)本月购人材料80000公斤，材料的实际价格为每公斤8．5元，本月生产产品领用材料65000公斤，本月实际使用人工工时54000小时，支付的生产工人工资324000元。要求计

算直接材料和直接人工的价格差异和数量差异。

A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年，设备投产后企业销售收入会增加l500万元，付现成本增加200万元(不含设备营运成本)。公司正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：

(1)如果自行购置该设备，预计购置成本2500万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，残值率为购置成本的5%。2年后该设备的变现价值预计为1000万元。

(2)设备营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)每年100万元。

(3)已知A公司的所得税税率为25%，投资项目的资本成本为10%。

要求：若A公司采用经营租赁的方式取得设备的使用权，假设租赁是可撤销的短期租赁，计算A公司的期初损益平衡租金。

在材料成本差异分析中，。

• A.价格差异的大小是由价格脱离标准的程度以及实际采购量高低所决定的
• B.价格差异的大小是由价格脱离标准的程度以及标准用量高低所决定的
• C.数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及标准价格高低所决定的
• D.数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及实际价格高低所决定的

下列有关表述中正确的有（　　）。

• A.空头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失
• B.期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的股票在到期日的价格和执行价格
• C.看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升
• D.如果在到期日股票价格低于执行价格则看跌期权没有价值

某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，其中80%由普通股资金构成，股票账面价值为l600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本的成本情况见表1：

要求：

(1)填写表1中用字母表示的空格。

(2)填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本(以市场价值为权重)中用字母表示的空格。

(3)根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。

下列关于业绩计量的非财务指标表述正确的有（　　）。

• A.公司通过雇员培训，提高雇员胜任工作的能力，是公司的重要业绩之一
• B.市场占有率，可以间接反映公司的盈利能力
• C.生产力是指公司的生产技术水平，技术竞争的重要性，取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度
• D.企业注重产品质量提高，力争产品质量始终高于客户需要，维持公司的竞争优势，体现了经营管理业绩

下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述，正确的有（　　）。

• A．损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额
• B．损益平衡租金是指税前租金额
• C．损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额
• D．损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额
• A.公司通过雇员培训，提高雇员胜任工作的能力，是公司的重要业绩之一
• B.市场占有率，可以间接反映公司的盈利能力
• C.生产力是指公司的生产技术水平，技术竞争的重要性，取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度
• D.企业注重产品质量提高，力争产品质量始终高于客户需要，维持公司的竞争优势，体现了经营管理业绩

下列关于企业筹资管理的表述中，正确的有（　　）。

• A.在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本
• B.由于经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，因此资本结构决策不需要考虑经营性租赁的影响
• C.由于普通债券的特．点是依约按时还本付息，因此评级机构下调债券的信用等级，并不会影响该债券的资本成本
• D.由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，因此信用等级高的企业也可能发行低信用等级的债券

下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（　）。

• A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关
• B.按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资
• C.无税的MM理论认为资产负债率为l00％时资本结构最佳
• D.权衡理论是对代理理论的扩展

与个人独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（　　）。

• A.以出资额为限，承担有限责任
• B.权益资金的转让比较困难
• C.存在着对公司收益重复纳税的缺点
• D.更容易筹集资金

下列有关发行可转换债券的特点表述正确的有（　）。

• A.在股价降低时，会降低公司的股权筹资额
• B.在股价降低时，会有财务风险
• C.可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性
• D.可转换债券的票面利率比纯债券低，因此其资本成本低

确定企业资本结构时，（　）。

• A.如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金
• B.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资
• C.若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债
• D.一般而言，收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低

A公司经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为30%。假设A公司不存在可动用的金融资产，外部融资销售增长比为5．2%；如果预计A公司的销售净利率为8%，股利支付率为40%，则A公司销售增长率为（　　）。

• A.20%
• B.22%
• C.24%
• D.26%

下列表述中正确的有（　　）。

• A.投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值
• B.市场越有效，市场价值向内在价值的回归越迅速
• C.如果市场不是完全有效的，一项资产的内在价值与市场价值会在一段时间里不相等
• D.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值

以下考核指标中，使投资中心项目评估与业绩紧密相连，又可考虑管理要求以及部门个别风险的高低的指标是（　　）。

• A.剩余收益
• B.部门边际贡献
• C.部门投资报酬率
• D.部门经济增加值

某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是（　　）。

• A.甲方案优于乙方案
• B.甲方案的风险大于乙方案
• C.甲方案的风险小于乙方案
• D.无法评价甲乙方案的风险大小

企业采取保守型营运资本投资政策，产生的结果是（　）。

• A.收益性较高，资金流动性较低
• B.收益性较低，风险较低
• C.资金流动性较高，风险较高
• D.收益性较高，资金流动性较高

根据预算期内正常的、可实现的某一固定的业务量水平为唯一基础来编制预算的方法称为（　　）。   

• A.零基预算法  
• B.定期预算法  
• C.静态预算法
• D.滚动预算法

某企业存货周转次数(以成本为基础确定)为30次，销售毛利率为40%，则存货(以收入为基础确定)周转次数为（　　）次。

• A.12
• B.40
• C.25
• D.5

按照我国的会计准则，下列不是判别租赁属于融资租赁的条件的是（　）。

• A.在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人
• B.租赁到期时资产的预计残值至少为租赁开始时价值的20%
• C.租赁期占租赁资产可使用年限的大部分(通常解释为等于或大于75%)
• D.租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用

在存货的管理中，与建立保险储备量无关的因素是（　）。

• A.缺货成本
• B.平均库存量
• C.交货期
• D.存货需求量

从业绩考核的角度看，最不好的转移价格是（　　）。

• A.以市场为基础的协商价格
• B.市场价格
• C.全部成本转移价格
• D.变动成本加固定费转移价格

利用成本分析模式控制现金持有量时，若现金持有量超过总成本线最低点时（　）。

• A.机会成本上升的代价大于短缺成本下降的好处
• B.机会成本上升的代价小于短缺成本下降的好处
• C.机会成本上升的代价等于短缺成本下降的好处
• D.机会成本上升的代价大于转换成本下降的好处

下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是（　　）。

• A.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率
• B.计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率
• C.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减
• D.报价利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增

在根据销售预算编制生产预算时，生产预算编制的关键是正确地确定( )。

• A.销售价格
• B.销售数量  
• C.期初存货量
• D.期末存货量

经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两个。方面，下列属于道德风险的是（　　）。

• A.没有尽最大努力去提高企业股价
• B.装修豪华的办公室
• C.借口工作需要乱花股东的钱
• D.蓄意压低股票价格，以自己的名义借款买回

已知某企业2012年总资产净利率为l2%，销售净利率为l0%，如果一年按照360天计算，则该企业2012年总资产周转天数为（　　）天。

• A.360
• B.120
• C.300
• D.310

如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是（　　）。

• A.到期收益率法
• B.可比公司法
• C.风险调整法
• D.财务比率法

长期租赁的主要优势在于（　）。

• A.能够使租赁双方得到抵税上的好处
• B.能够降低承租方的交易成本
• C.能够使承租人降低税负，将较高的税负转给出租人
• D.能够降低承租人的财务风险

某零件年需要量l6200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本l元／年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，下列各项计算结果中错误的是（　）。

• A.经济订货量为1800件
• B.最高库存量为450件
• C.平均库存量为225件
• D.与进货批量有关的总成本为600元

已知销售量增长5%可使每股收益增长12%，又已知销量对息税前利润的敏感系数为0．8，则该公司的财务杠杆系数为。

• A.3
• B.2
• C.1
• D.4

由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为l5%，计划下年销售净利率为10%，股利支付率为20%，若预计下一年单价会下降为2%，则据此可以预计下年销量增长率为（　　）。

• A.23．53%
• B.26．05%
• C.17．73%
• D.15．38%

根据本量利分析原理，只能提高安全边际而不会降低盈亏临界点的措施是。

• A.提高单价
• B.增加产销量
• C.降低单位变动成本
• D.压缩固定成本

若目前10年期政府债券的市场回报率为3%，甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司，其债券的利率为7%，具有同样到期日的国债利率为3．5%，则按照风险调整法甲公司债券的税前成本应为（　　）。

• A.9．6%
• B.9%
• C.12．8%
• D.6．5%

以下考核指标中，不能用于内部业绩评价的指标是（　　）。

• A.剩余收益
• B.市场增加值
• C.投资报酬率
• D.基本经济增加值

企业置存现金的原因，主要是为了满足（　）。

• A.交易性、预防性、收益性需要
• B.交易性、投机性、收益性需要
• C.交易性、预防性、投机性需要
• D.预防性、收益性、投机性需要

椠企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备 选方案：甲方案的净现值为400万元，内含报酬为10%；乙方案的净现值为300万元，内含 报酬率为15%，若两方案的有效年限相同，据此可以认定（　　）。

• A.甲方案较好 
• B.乙方案较好 
• C.两方案一样好 
• D.需要利用等额年金法才能做出判断

下列关于资本结构的说法中，错误的是（　）。

• A.迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系
• B.能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构
• C.在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断
• D.最佳资本结构是财务风险最小，资本成本最低的资本结构