注册会计师《财务成本管理》全真预测试卷三

某企业2013年有关预算资料如下：

(1)预计该企业3~7月份的销售收入分别为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。每月销售收入中，当月收到现金

一∞％，下月收到现金70％。

’(2)各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60％计算。所购材料款于当月支付现金50％，下月支付现金50％。

(3)预计该企业4～6月份的制造费用分别为4000元、4500元、4200元，每月制造费用中包括折旧费l000元。

(4)预计该企业4月份购置固定资产，需要现金15000元。

(5)企业在3月末有长期借款20000元，利息率为15％。

(6)预计该企业在现金不足时，向银行申请短期借款(为1000元的倍数)；现金有多余时归还银行借款(为1000元的倍数)。借款在期初，还款在期末，借款年利率12％。

(7)预计该企业期末现金余额的额定范围是6000元～7000元，长期借款利息每季度末支付一次，短期借款利息还本时支付，其他资料见现金预算。

要求：根据以上资料，完成该企业4～6月份现金预算的编制工作。

现金预算

某公司目前有两种可供选择的资本结构：(1)如果公司的资产负债率为20%，其负债利息率为10%，股东要求的必要报酬率为18%；(2)如果资产负债率为45%，则其负债利息率为12%，股东要求的必要报酬率为21．55%。该公司适用的所得税税率为25%。

要求：

(1)利用加权平均资本成本进行判断公司应采用哪种资本结构?(百分位保留两位小数)

(2)假设公司目前处于除存在所得税外，其余满足完美资本市场假设前提的资本市场中，要求判断所得税是否影响了资本市场的均衡。

ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：

(1)公司银行借款利率当前是10%，明年将下降为7%；

(2)公司债券目前每张市价980元，面值为1000元，票面利率为8%，尚有5年到期，每半年付息一次；

(3)公司普通股面值为1元，公司过去5年的股利支付情况如下表所示：

股票当前市价为l0元／股；

(4)公司的目标资本结构是借款占30%，债券占25%，股权资本占45%；

(5)公司适用的所得税税率为25%；

(6)公司普通股预期收益的标准差为4．708，整个股票市场组合收益的标准差为2．14，公司普通股与整个般票市场的相关系数为0.5；

(7)当前国债的收益搴为4%，整个股票市场普通殷组合收益率为11%。

要求：

(1)计算银行借款的税后资本成本。

(2)计算债券的税后成本。

(3)要求以几何平均法所确定的历史增长率为依据，利用股利增长模型确定股票的资本成本。

(4)利用资本资产定价模型估计股权资本成本，并结合第(3)问的结果，以两种结果的平均值作为股权资本成本。

(5)计算公司加权平均的资本成本。

B公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系。该公司2009年、2010年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：

要求：

(1)假设B公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算8公司2009年、2010年的净经营资产净利率、经营差异率和杠杆贡献率。

(2)利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2010年权益净利率各驱动因素相比上年的变动对权益净利率相比上年的变动的影响程度(以百分数表示)。

(3)B公司2011年的目标权益净利率为25%。假设该公司2011年保持2010年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可提高到3次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标？

某产品本月成本资料如下：(1)单位产品标准成本

本企业该产品正常生产能量为1000小时，制造费用均按人工工时分配。

(2)本月实际产量20件，实际耗用材料900千克，实际人工工时950小时，实际成本如下：

要求：

(1)计算本月产品成本差异总额。

(2)将成本差异总额分解为9种差异(固定制造费用采用“三因素分析法”)。

某工业企业辅助生产车间的制造费用不通过“制造费用”科目核算。该企业机修和运输两个辅助车间之间相互提供劳务。修理耗用的材料不多，修理费用均按修理工时比例分配。该企业2012年12月有关辅助生产费用的资料如下表：

要求：

(1)根据上述有关资料，采用直接分配法计算分配率，并编制辅助生产费用分配表。计算时，分配率的小数取四位．第五位四舍五入；分配的小数尾差，计入管理费用。(下问同)

(2)根据上述有关资料，采用交互分配法计算分配率，编制辅助生产费用分配表。

(3)若运输车间计划分配率为0．35元／公里，机修车间计划分配率为0．5元／小时，根据上述有关资料．采用计划分配法分配，填写下表。

下列有关成本责任中心的说法中，正确的有（　　）。

• A.成本责任中心不对生产能力的利用程度负责
• B.成本责任中心不进行设备购置决策
• C.成本责任中心不对固定成本负责
• D.成本责任中心应严格执行产量计划，不应超产或减产

在其他条件相同的情况下，下列说法正确的有（　　）。

• A.空头看跌期权净损益+多头看跌期权净损益=0
• B.空头看跌期权到期日价值+多头看跌期权到期13价值=0
• C.空头看跌期权损益平衡点=多头看跌期权损益平衡点
• D.对于空头看跌期权而言，股票市价高于执行,价格时，净收入小予0

下列各项中，属于金融资产的有（　　）。

• A.应收利息
• B.应收长期权益性投资的股利
• C.持有至到期投资
• D.应收短期权益性投资的股利

影响企业长期偿债能力的报表外因素有（　　）。

• A.为他人提供的经济担保
• B.售出产品可能发生的质量事故赔偿
• C.准备近期内变现的固定资产
• D.经营租入长期使用的固定资产

下列关于全面预算的表述中，正确的有（　　）。

• A.利润表预算、资产负债表预算是全面预算的汇总
• B.营业预算与业务各环节有关，因此属于综合预算
• C.财务预算是关于资金筹措和使用的预算，主要是指短期的现金收支预算和信贷预算。
• D.在全面预算中，生产预算是唯一没有按货币计量的预算

在衡量投资中心的业绩时，相对部门剩余收益指标而言，部门投资报酬率指标的缺点有（　　）。

• A.无法反映投资中心的综合盈利能力
• B.为了使部门的业绩获得较好评价而伤害公司整体的利益
• C.不便于考虑风险因素的调整
• D.不便于各投资中心经营业绩的横向比较

假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6％(标准差为10％)，乙证券的预期报酬率为8％(标准差为l5％)，则由甲、乙证券构成的投资组合（　　）。

• A.最低的预期报酬率为6%
• B.最高的预期报酬率为8%
• C.最高的标准差为15%
• D.最低的标准差为10%

按卖方提供的信用条件，买方利用信用筹资需付出机会成本的情况有（　）。

• A.卖方不提供现金折扣
• B.买方享有现金折扣
• C.放弃现金折扣，在信用期内付款
• D.卖方提供现金折扣，而买方逾期支付

下列各项中，与企业储备存货有关的成本有（　）。(2009年新)

• A.取得成本
• B.管理成本
• C.储存成本
• D.缺货成本

通过企业资本结构的调整，可以（　）。

• A.降低经营风险
• B.影响财务风险
• C.提高经营风险
• D.不影响财务风险

若有两个投资方案，原始投资额不同，彼此相互排斥，各方案项目寿命期不同，可以用来对项目进行选优的方法有（　　）。

• A.内含报酬率法   
• B.净现值法
• C.等额年金法   
• D.共同年限法

需要以成本性态分析为基础的预算编制方法是( )。

• A.静态预算
• B.零基预算 
• C.弹性预算
• D.滚动预算

在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（　）。

• A.支付现金股利
• B.增发普通股
• C.股票分割
• D.股票回购

债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率(必要报酬率)，以下说法中正确的是（　　）。

• A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低
• B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高
• C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高
• D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

通常，边际贡献是指产品边际贡献，即。

• A.销售收入减去生产制造过程中的变动成本和销售、管理费用中的变动费用之后的差额
• B.销售收入减去生产制造过程中的变动成本
• C.销售收入减去生产制造过程中的变动成本和销售费用中的变动费用之后的差额
• D.销售收入减去生产制造过程中的变动成本和管理费用中的变动费用之后的差额

在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时．市场风险溢价通常（　　）。

• A.被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异
• B.在未来年度中，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异
• C.在最近一年里权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异
• D.在最近一年里权益市场平均收益率与债券市场平均收益率之间的差异

某企业本年息税前利润10000元，测定的经营杠杆系数为2，预计明年销售增长率为5％，则预计明年的息税前利润为（　）元。

• A.10000
• B.10500
• C.20000
• D.11000

某公司2004年度销售收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10％提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（　　）天。

• A.15
• B.17
• C.22
• D.24

下列关于企业外部融资需求计算公式正确的是（　　）。

• A.预计经营资产-预计总负债-预计股东权益
• B.净经营资产增加-可动用的金融资产-留存收益的增加
• C.经营资产增加-经营负债增加-留存收益的增加
• D.预计总资产-负债自然增加-预计股东权益增加

计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案的( )。 

• A.未来成本
• B.差额成本
• C.有关的重置成本 
• D.不可避免成本

自利行为原则的依据是（　　）。

• A.经济人假设
• B.商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的
• C.分工理论
• D.投资组合理论

如果不考虑影响股价的其他因素，固定增长股票的价值（　　）。

• A.与股权资本成本成正比
• B.与预期股利成反比
• C.与预期股利增长率成正比
• D.与预期股利增长率成反比

若安全边际率为20%，正常销售量为l000件，则盈亏临界点销售量为件。

• A.200
• B.800
• C.600
• D.400

当证券间的相关系数小于1时，关于两种证券分散投资的有关表述不正确的是（　　）。

• A.投资组合机会集曲线的弯曲必然伴随分散化投资发生
• B.投资组合报酬率标准差小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数
• C.表示一种证券报酬率的增长与另一种证券报酬率的增长不成同比例
• D.其投资机会集是一条直线

某企业去年的税后经营净利率为5．73%，净经营资产周转次数为2．17；今年的税后经营净利率为4．88%，净经营资产周转次数为2．88，去年的税后利息率为6．5%，今年的税后利息率为7%。若两年的净财务杠杆相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为（　　）。

• A.下降
• B.不变
• C.上升
• D.难以确定

下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（　　）。

• A.资产负债率
• B.经营活动现金流量净额与利息费用比
• C.经营活动现金流量净额与流动负债比
• D.经营活动现金流量净额与债务总额比

固定制造费用在三因素分析法下的能量差异，可以进-步分为。

• A.闲置能量差异和耗费差异
• B.闲置能量差异和效率差异
• C.耗费差异和效率差异
• D.耗费差异和能量差异

下列哪种股利理论认为股利支付率越高，股票价值越大（　）。

• A.税差理论
• B.客户效应理论
• C.“一鸟在手”理论
• D.代理理论

对于发行公司来讲，可及时筹足资本，免于承担发行风险等的股票销售方式是（　）。

• A.自销
• B.承销
• C.包销
• D.代销

在各因素对利润的敏感分析图中，各因素形成的直线与利润线的夹角越小，对利润的敏感程度。

• A.越小
• B.越大
• C.不影响
• D.难以确定

比较而言，下列哪种股利政策使公司在股利发放上具有较大的灵活性（　）。

• A.低正常股利加额外股利政策
• B.剩余股利政策
• C.固定或持续增长的股利政策
• D.固定股利支付率政策

“过度投资问题”是指（　）。

• A.企业面临财务困境时，企业超过自身资金能力投资项目，导致资金匮乏
• B.企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为负的高风险项目
• C.企业面临财务困境时，不选择为净现值为正的新项目投资
• D.企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为正的项目

下列说法正确的是（　　）。

• A.对于买入看涨期权而言，到期日股票市价高于执行价格时，净损益大于0
• B.买入看跌期权，获得在到期日或之前按照执行价格购买某种资产的权利
• C.多头看涨期权的最大净收益为期权价格
• D.空头看涨期权的最大净收益为期权价格

某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为l2%，有四个方案可供选择。其中1 甲方案的项目计算期为5年，净现值为l000万元；乙方案的现值指数为0．85；丙方案的 项目计算期为ll年，净现值的等额年金为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。最优的 投资方案是( )。

• A.甲方案   
• B.乙方案   
• C.丙方案
• D.丁方案

估算股票价值时的贴现率，不能使用（　　）。

• A.股票市场的平均收益率
• B.债券收益率加适当的风险报酬率
• C.国债的利息率
• D.投资人要求的必要报酬率