注册会计师（财务成本管理）模拟试卷31

甲公司准备投资建设一新型生产项目，预计该项目需要固定资产投资550万元，可以使用5年。每年付现的固定成本为40万元，付现的变动成本为每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。预计未来各年销售量均为40 000件，销售单价250元。预计需要垫支250万元的营运资本。该项目当年投产即可完工投入使用，营运资本在项目完工投入使用时一次性投放。该公司目前的资产负债率为50%，公司不打算改变当前的资本结构，目前负债的平均利息率为16%，所得税率为50%。新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的日系数为2.5，其资产负债率为60%，所得税率为40%，目前市场无风险利率为4%，市场组合的预期报酬率为8%。

 要求：

 (1) 计算评估该新项目所适用的β权益(保留到整数)；

 (2) 根据资本资产定价模型，计算新项目的股权资本成本；

 (3) 计算该项目的加权平均资本成本；

 (4) 计算该项目的折旧额；

 (5) 计算该项目各年的净现金流量；

 (6) 计算该项目的加权平均资本成本作为折现率，计算该项目的净现值；

 (7) 计算该项目的回收期；

 (8) 假定基准回收期为2.5年，判断该项目是否具有财务可行性。

A和B公司普通股股票的期望收益率和标准差如下，两种股票预期的相关系数是 -0.35，该组合由60%的A公司股票和40%的B公司股票组成。

要求：计算组合的风险和收益。

某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案：

 (1) 设备投资：冲扩设备购价20万元，预计可使用5年，报废时无残值收入，按税法要求该设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10%，计划在2008年7月1日购进并立即投入使用。

 (2) 门店装修：装修费用预计4万元，在装修完工的2008年7月1日支付。预计在2.5年后还要进行一次同样的装修。

 (3) 收入和成本预计：预计2008年7月1日开业，前6个月每月收入3万元(已扣除营业税，下同)，以后每月收入4万元，耗用相纸和冲扩液等成本为收入的60%，人工费、水电费和房租等费用每月0.8万元(不含设备折旧，装修费摊销)。

 (4) 营运资金：开业时垫付2万元。

 (5) 所得税率为30%。

 (6) 业主要求的投资报酬率最低为10%。

 要求：用净现值法评价该项目经济上是否可行。

某公司规定的最低现金持有量为30000元，最高现金持有量与最优现金返回线的偏差为 8000元，该公司三月份预计的现金收支差额为44000元，则表明该公司三月份不需要进行现金和有价证券的转换。  (  )

• A．正确
• B．错误

企业价值评估的市盈率模型，除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。  (  )

• A．正确
• B．错误

某公司2006年改进后的财务分析体系中，权益净利率为25%，净利息率为15%，净财务杠杆为3，则净经营资产利润率为18%。  (  )

• A．正确
• B．错误

经营风险的大小取决于企业的投资业务领域；财务风险的大小则取决于企业的资本构成。  (  )

• A．正确
• B．错误

在作业成本法下，同一作业成本库中，成本变动与作业的变动水准是等比例的增减，也即是成本动因与被分摊成本间有着密切的因果关系。  (  )

• A．正确
• B．错误

从长期来看，变动成本法和完全成本法计算的利润是一致的，只是各期分布不同。  (  )

• A．正确
• B．错误

制定内部转移价格的目的是：将其作为一种价格以引导下级部门采取明智决策，并防止成本转移带来部门间责任不清的问题。  (  )

• A．正确
• B．错误

对于两种证券形成的投资组合，基于相同的预期报酬率，相关系数越小，风险也越小；基于相同的风险水平，相关系数越小，取得的报酬率越大。  (  )

• A．正确
• B．错误

不论股票价格如何变动，具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和看涨期权，购进股票、购进看跌期权，同时售出看涨期权策略的目前投资成本的终值等于到期日期权的执行价格。  (  )

• A．正确
• B．错误

租赁存在的主要原因有(  )。

• A．通过租赁可以减税
• B．租赁合同可以减少某些不确定性
• C．购买比租赁有着更高的交易成本
• D．购买比租赁的风险更大

闲置能量差异的账务处理多采用调整销货成本与存货法，其他差异则可因企业具体情况而定。  (  )

• A．正确
• B．错误

下列关于营运资金政策的表述中A的有(  )。

• A．营运资金持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的
• B．宽松的持有政策其机会成本高，稳健性融资政策的资本成本也较高
• C．激进性融资政策下的变现能力较稳健性融资政策下的变现能力强
• D．配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其它流动负债

提高企业经营安全性的途径有(  )。

• A．提高产品市场占有率
• B．降低材料成本
• C．降低人工成本
• D．增加广告费用

在最佳现金持有量确定的随机模式中，下列说法A的有(  )。

• A．最优现金返回线与交易成本正相关
• B．最优现金返回线与机会成本负相关
• C．最优现金返回线与现金流量的波动性正相关
• D．最优现金返回线与现金控制下限正相关

可转换债券设置合理的回售条款，可以(  )。

• A．保护债券投资人的利益
• B．可以促使债券持有人转换股份
• C．可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者
• D．可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向投资者支付较高利率所蒙受的损失

某公司的主营业务是从事家用轿车的生产和销售，目前准备投资电子商务网络。电子商务网络行业上市公司的β值为1.5，行业标准产权比率为0.6，投资电子商务网络项目后，公司的产权比率将达到0.8。两公司的所得税税率均为33%，则该项目的资产β值和股东权益β值分别是(  )。

• A．1.87
• B．1.34
• C．1.07
• D．1.64

股票A的报酬率的预期值为10%，标准差为25%，贝他系数为1.25，股票B的报酬率的预期值为12%，标准差为15%，贝他系数为1.5，则有关股票A和股票B风险的说法A的有(  )。

• A．股票正确的系统性风险比股票B的系统性风险大
• B．股票A的系统性风险比股票错误的系统性风险小
• C．股票A的总风险比股票B的总风险大
• D．股票A的总风险比股票B的总风险小

某公司2005年1-4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，每月材料采购按照下月销售收入的80%采购，采购当月付现60%，下月付现40%。假设没有其他购买业务，则2005年3月31日资产负债表“应付账款”项目金额和2005年3月的材料采购现金流出分别为(  )万元。

• A．148
• B．218
• C．128
• D．288

下列计算公式A的有(  )。

• A．经营差异率=净经营资产利润率-净利息率
• B．杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆
• C．权益净利率=净经营资产利润率×杠杆贡献率
• D．净经营资产利润率=销售经营利润率×净经营资产周转率

税负利益-破产成本的权衡理论认为(  )。

• A．负债程度的变化与企业价值无关
• B．当负债比率达到某一程度时，息税前盈余会由上升变为下降
• C．边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等；则企业价值最大
• D．负债存在税额庇护利益，因此负债比率增大，负债成本下降

公司进行股票分割，会使原有股东的利益(  )。

• A．受到损害
• B．有所增长
• C．既无损害亦无增长
• D．可能会有损害或增长

影响企业息税前利润的最重要因素是(  )。

• A．经营杠杆系数
• B．财务杠杆系数
• C．负债资金大小
• D．总资金量大小

A公司的期初股东权益为3 500万元，金融负债为2 000万元，金融资产为500万元，期初投资资本回报率为10.4%，加权平均资本成本为8.4%，则该公司本期的经济利润为(  )万元。

• A．100
• B．200
• C．120
• D．180

β系数可以衡量(  )。

• A．个别公司股票的市场风险
• B．个别公司股票的特有风险
• C．所有公司股票的市场风险
• D．所有公司股票的特有风险

当企业的财务扛杆系数等于1时，说明(  )。

• A．企业没有负债筹资
• B．总杠杆系数大于1
• C．税前利润最大
• D．EPS最大

财务管理目标最佳表述应该是(  )。

• A．企业效益最好
• B．企业财富最大
• C．企业价值最大
• D．每股盈余最大

企业财务预算编辑的起点应该是(  )。

• A．现金预算
• B．生产预算
• C．销售预算
• D．投资预算

衡量上市公司最佳资金结构的基本指标是(  )。

• A．每股盈余最大
• B．单位股价最高
• C．资金弹性最好
• D．综合资金成本最低

下列因素变动中会对企业每股盈利指标产生影响的是(  )。

• A．企业的股利政策
• B．普通股市价
• C．优先股股息
• D．每股股利

如用“K=i+b×Q”来表示含风险的报酬率，则(  )。

• A．b表示无风险报酬率
• B．K表示风险程度
• C．Q表示风险斜率
• D．i表示无风险报酬率