注册会计师(财务成本管理)模拟试卷45
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甲公司属于商业企业,2005年度财务报表的有关数据如下表:
该公司2005年的资本支出为400万元,2005年的营业流动资产增加100万元,针对以下互不相干的问题进行回答:
(1)假设甲公司在今后可以维持2005年的经营效益和财务政策,且不增发股票,净投资增长率与销售增长率一致,请依次回答下列问题:
①2006年的预计销售增长率是多少?
②今后的预期股利增长率是多少?
③假设甲公司2005年年末的股价是18元,股权资本成本是多少?
④假设甲公司可以按2005年的平均利率水平在需要时取得借款,其加权平均资本成本是多少?(资本结构权数以账面价值为基础)
⑤企业每股股权价值为多少,并判断公司当前的股价是高估还是低估?
(2)假设商业上市公司中,增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家,它们的市盈率如下表所示,请依次回答下列问题:
①确定修正的平均市盈率;
②利用修正比率法确定甲公司的股票价值;
③利用股价平均法确定甲公司的股票价值;
④判断甲公司的股价被市场高估了还是低估了?
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ABC公司正考虑投资于一种新型机械防盗装置,其预计市场寿命为5年。公司前任主管人员对该拟议中的项目做了如下的分析(如下表所示)。他认为,由于预计投资收益率仅有 12.3%,公司不应投资于该项目。
拟议中的新型机械防盗装置报告如下:(单位:千元)
以上现金流量和利润预计值均按目前成本和售价计算。而且前任主管人员假定未来售价会上升可以补偿未来成本的提高。作为公司现任财务主管人员,你进一步取得如下资料:
(1)售价,营运资本需要量和制造费用因通货膨胀因素的存在将以年5%的比率上升。
(2)材料和人工成本因通货膨胀因素的存在预计将以年10%的比率上升。
(3)税法允许企业按定率余额递减法计提折旧,作为计算应纳税所得额的减项,固定折旧率为25%。最后一年的折旧额按账面净值计提。
(4)所得税率为35%,允许拖欠1年支付。
(5)第5年年末固定资产预计没有残值。
(6)公司未考虑通货膨胀因素的税后加权平均资本成本预计为8%,考虑通货膨胀因素后的税后加权平均资本成本为15%。
假定所有收入和支出均发生在相关年度末(除第0年以外)。
要求:预计该拟议中项目的净现值,并说明每一步骤的依据。
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M公司股本为500万股,经营现金流量公司为91.5万元。2005年度的资产负债表和损益表如下:
(1)M公司资产负债表
说明:本年增加的利率为8%的长期负债50万元全部用于正在建设中的厂房。
(2)M公司利润表
(3)M公司2005年的有关财务指标:
要求:
(1)完成表3(保留两位小数)。
(2)分析公司的变现能力、长期偿债能力、资产管理效率和盈利能力,并指出公司可能存在的问题?
(3)如果公司计划发放10%的股票股利,并用净利润的40%发放现金股利,计算施行该政策后的每股收益、每股股利和股利保障倍数,并用现金股利、股利保障倍数评价该政策是否可行?
(4)假定公司管理当局认为当前的资金结构不合理,计划增加负债资金,结合现金债务总额比,仅从现金偿还利息的能力上看,公司还可增加多少债务资金?
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某公司原有资产1 000万元,权益乘数为2。普通股每股面值10元,每股净资产16元。公司的边际贡献率为40%,全部固定成本和费用(不包括债务利息,下同)为200万元,债务资金成本平均为10%,公司所得税率为33%。
公司拟追加投资300万元扩大业务,每年固定成本增加30万元,并使变动成本率降低至原来的75%。其筹资方式有二:
(1)全部发行普通股30万股(每股面值10元)。
(2)按面值发行公司债券300万元,票面利率12%。
要求:
(1)计算每股收益无差别点的销售额以及此时的每股收益;
(2)上述两种筹资方式在每股收益无差别点条件下的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆分别为多少?说明了什么问题?
(3)若下年度公司的销售额可达到800万元,则宜采用上述何种筹资方式(以提高每股收益和降低总杠杆为标准)?
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某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤,分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品,第二车间将牛成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理,采用逐步结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本。
该厂第一、第二车间产品成本明细账部分资料如下表所示:
要求:
(1)根据上述资料,登记产品成本明细账和自制半成品明细账,按实际成本综合结转半成品成本,计算产成品成本;
(2)按本月所产半成品成本项目的还原系数,还原本月完工产品成本。
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环宇公司2005年有关销售及现金收支情况见下表:
(1)销售税金及附加估计税率为5.5%;
(2)该公司期初应收账款为80 000元,其中第四季度销售形成的应收账款为50 000元;
(3)该公司历史资料显示:当季销售当季收回现金60%,下季收回现金30%,第三季度收回现金10%;
(4)该公司最佳现金余额为6 000元。
(5)银行借款按期初借款、期末还款处理,借款利率为10%(利随本清法);
(6)资金筹措和运用按500元的倍数进行;
(7)该公司期初有证券投资5 000元,资金余缺的调整可通过买卖证券来进行,以减少负债为基本目的;
(8)经营现金流出量中不包括销售环节税金现金流出量。
要求:根据上述资料编制销售预算表及现金预算表。
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2003年1月1日ABC公司为调整资本结构欲进行债券投资。目前证券市场上有三家公司债券可供挑选:
(1)甲公司债券:该债券是于2000年7月1日上市发行的债券,债券面值为1 000元,4年期,票面利率为6%,每年6月30日付息一次,到期还本,目前市价为1 105元。若投资人要求的必要收益率为5%,请根据此时甲公司债券的价值判断是否应购买此债券?
(2)乙公司债券:该债券是于2001年7月1日发行的可转换债券,债券面值为1 000元,5年期,票面利率为3%,单利计息,到期一次还本付息,确定的转换比率为20,转换期为3年,该债券目前的市价为1 105元。若投资人要求的必要收益率为5%(复利,按年计息),而且 ABC公司决定在转换期末将此债券转换为该公司的股票,并预计能以每股58元的价格立即出售,请根据此时乙公司债券的价值判断应否购买此债券?
(3)丙公司债券:该债券是于2003年1月1日发行的纯贴现债券,债券面值为1 000元,5年期,发行价格为700元,期内不付息,到期还本。若投资人要求的必要收益率为5%,请根据丙公司债券的价值与到期收益率判断应否购买此债券?
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某产品的变动制造费用标准成本为:工时消耗3小时,变动制造费用小时分配率5元。本月生产产品500件,实际使用工时1 400小时,实际发生变动制造费用7 700元。则变动制造费用的耗费差异为700元。 ( )
- A.正确
- B.错误
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通常,边际贡献是指产品边际贡献,即销售收入减去产品变动成本的差额。 ( )
- A.正确
- B.错误
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作业基础成本计算制度,主要适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业。 ( )
- A.正确
- B.错误
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按照我国《公司法》的规定,将本年净利润(或亏损)与年初未分配利润(或亏损)合并,计算出可供分配的利润,如果可供分配的利润为负数,则不能进行后续分配。 ( )
- A.正确
- B.错误
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某股份公司经批准拟在明年上市,现有净资产经评估价7 500万元,折股比率为1。不考虑资本结构要求,按《证券法》规定,公司至少要发行社会公众股0.2亿股。 ( )
- A.正确
- B.错误
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从理论上说,债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。 ( )
- A.正确
- B.错误
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订货的经济批量大小与订货提前期的长短没有关系。 ( )
- A.正确
- B.错误
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随着时间的递延,固定资产的运行成本和持有成本呈反向变化。( )
- A.正确
- B.错误
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生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则,生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。 ( )
- A.正确
- B.错误
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在企业不添置固定资产并且没有其他非现金项目的情况下,只要亏损额不超过折旧额,企业的现金余额并不减少。 ( )
- A.正确
- B.错误
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成功的协商转移价格依赖的条件包括( )。
- A.要有一个某种形式的非完全竞争的外部市场
- B.在谈判者之间共同分享所有的信息资源
- C.最高管理阶层的必要干预
- D.存在完全竞争的市场
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本量利分析中的敏感分析主要研究两方面的问题,它们是( )。
- A.有关参数发生多大变化使盈利转为亏损
- B.各参数变化对利润变化的影响程度
- C.盈亏临界点的确定
- D.安全边际和安全边际率的分析
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制定标准成本时,其价格标准包括( )。
- A.原材料单价
- B.小时工资率
- C.小时制造费用分配率
- D.单位产品材料消耗量
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提高企业经营安全性的途径包括( )。
- A.扩大销售量
- B.降低固定成本
- C.降低单价
- D.降低单位变动成本
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在激进型筹资政策下,临时性负债的资金来源用来满足( )。
- A.全部临时性流动资产的资金需要
- B.部分永久性资产的资金需要
- C.部分权益资本的资金需要
- D.部分临时性流动资产的资金需要
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较高的营运资金持有量政策的特点是( )。
- A.风险性较大
- B.风险性较小
- C.收益性较大
- D.收益性较小
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下列关于资本投资特点的表述正确的有( )。
- A.投资的主体是企业
- B.资本资产是指企业的长期资产
- C.投资项目优劣的评价标准,应以资本成本为标准
- D.生产性资产就是专指资本资产
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缺货成本指由于不能及时满足生产经营需要而给企业带来的损失,它包括( )。
- A.商誉(信誉)损失
- B.延期交货的罚金
- C.采取临时措施而发生的超额费用
- D.停工待料损失
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下列有关证券投资风险的表述中,正确的有( )。
- A.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种
- B.公司特别风险是不可分散风险
- C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除
- D.当投资组合中股票的种类特别多时,非系统性风险几乎可全部分散掉
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关于杠杆原理,下列说法正确的有( )。
- A.经营风险是指企业未使用债务时经营的内在风险
- B.财务杠杆的作用,使普通股每股收益的变动率大于息税前盈余变动率
- C.总杠杆的作用,使每股收益的变动率大于业务量的变动率
- D.不同的企业,复合杠杆作用的程度是一致的
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敏感系数所具有的性质是( )。
- A.敏感系数为正数,参量值与目标值发生同方向变化
- B.敏感系数为负数,参量值与目标值发生同方向变化
- C.只有敏感系数大于1的参量才是敏感因素
- D.只有敏感系数小于1的参量才是敏感因素
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下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中,不正确的有( )。
- A.它因项目的系统风险大小不同而异
- B.它因不同时期无风险报酬率高低不同而异
- C.它受企业负债比率和债务成本高低的影响
- D.当投资人要求的报酬率超过项目的预期报酬率时,股东财富将会增加
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相对于每股利润最大化目标而言,企业价值最大化目标的不足之处是( )。
- A.没有考虑资金的时间价值
- B.没有考虑投资的风险价值
- C.不能反映企业潜在的获利能力
- D.不能直接反映企业当前的获利水平
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下列关于经济利润的公式不正确的是( )。
- A.经济利润=税后净利润-股权费用
- B.经济利润=息前税后营业利润-税后利息-股权费用
- C.经济利润=息前税后营业利润-全部资本费用
- D.经济利润=息税前营业利润-税后利息-股权费用
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下列关于资本结构的说法中,错误的是( )。
- A.迄今为止,仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系
- B.能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股收益最大的资本结构
- C.在进行融资决策时,不可避免地要依赖人的经验和主观判断
- D.按照营业收益理论,负债越多则企业价值越大
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某公司目前的信用条件N/30,年赊销收入3 000万元,变动成本率70%,资金成本率 12%,为使收入增加10%,拟将政策改为“2/10,1/20,N/60”,客户付款分布为:60%, 15%,25%,则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息( )。
- A.减少1.86万元
- B.减少3.6万元
- C.减少5.4万元
- D.减少2.52万元
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本月生产甲产品10 000件,实际耗用A材料32 000公斤。其实际价格为每公斤40元。该产品A材料的用量标准为3公斤,标准价格为45元,其直接材料用量差异为( )。
- A.90 000元
- B.80 000元
- C.64 000元
- D.-160 000元
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某企业拟建立一项基金,每年初投入100 000元,若利率为10%,五年后该项基金本利和为( )。
- A.671 600
- B.564 100
- C.871 600
- D.610 500
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如果A公司2005年的可持续增长率公式中的权益乘数比2004年提高,在不发行新股且其他条件不变的条件下,则( )。
- A.实际增长率<本年可持续增长率<上年可持续增长率
- B.实际增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率
- C.实际增长率>本年可持续增长率>上年可持续增长率
- D.无法确定三者之间的关系
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某投资中心的资产为100 000万元,总公司的资金成本率为20%.该投资中心若想实现 10 000万元的剩余收益,则该中心的投资报酬率应达到( )。
- A.0.1
- B.0.2
- C.0.3
- D.0.6