注册会计师（财务成本管理）模拟试卷36

E公司的2005年度财务报表主要数据如下(单位：万元)：

要求：请分别回答下列问题：

 (1)计算该公司的可持续增长率；

 (2)假设该公司2006年度计划销售增长率是5%，公司拟通过提高销售净利率来解决资金不足问题。请计算销售净利率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，并且公司不打算发行新的股份；

 (3)如果公司计划2006年销售增长率为10%，假设不打算发行新股、不改变当前的留存收益率和经营效率，计算企业超常增长需要的资金数额，并说明此时企业的资产、负债和所有者权益的数额

某大型企业W准备进入一个新的行业，为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产投资额为5000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为4年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计产品销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，销售量为45万件。预计使用期满有残值10万元，税法规定的使用年限也为6年，税法规定的残值为8万元，会计和税法均用直线法提折旧。目前该行业有一家企业A，A企业的资产负债率为 40%，权益的β值为1.5。A企业的借款利率为12%，而W为该项目筹资时的借款利率可望为10%，两公司的所得税税率均为40%，市场风险溢价为8.5%，无风险利率为8%，预计4年还本付息后该项目的权益的β值降低20%，假设最后2年仍能保持4年前的加权平均资本成本水平不变，权益成本和债务成本均不考虑筹资费，计算实体现金流量的净现值，并进行决策。(个别资金成本和加权平均资金成本的计算结果均取整数)

企业利用甲设备生产A产品，正常产量为月产5000件，固定制造费用年预算金额为120万元，A产品机器小时定额为10小时/件。

 8月份计划生产5000件，实际生产4600件，机器实际运行43700小时，实际发生固定制造费用9.3万元(假设全部以银行存款支付)。

 固定制造费用差异全部计入当期损益。

 要求：对8月份的固定制造费用进行如下处理：

 (1)计算固定制造费用总差异；

 (2)计算固定制造费用耗费差异；

 (3)分别计算固定制造费用能量差异、闲置能量差异和效率差异；

 (4)编制支付和分配固定制造费用的分录(差异采用三因素分析法分析)；

 (5)编制结转固定制造费用耗费差异、闲置能量差异和效率差异的分录。

A公司是一个高技术公司，2005年每股营业收入20元；每股净利润2元；每股资本支出1元；每股折旧费0.5元。每股营业流动资产6元，比上年每股增加0.545元；负债率为20%。预计2006年的营业收入增长率维持在10%的水平，到2007年增长率下滑到5%，以后保持不变。该公司的资本支出、折旧与摊销、净利润、营业流动资产与营业收入同比例增长，股数保持不变。2006年该公司的贝它值为1.5，2007年及以后的贝它值为1.2。国库券的利率为2%，市场组合的预期报酬率为6%。

 要求：计算目前的股票价值。

某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债的平均利息率8%，假设所得税率为40%。

 该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。

 该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。

 要求：

 (1)所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划；

 (2)所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划；

某投资者拟在现有A证券(投资比例60%)的基础上，从B、C两种证券中选择一种进行投资组合，各种证券可能的收益率及其概率如下：

要求：

(1)计算并填制上表；

(2)分别计算AB、AC收益率的相关系数以及组合的标准差；

(3)根据投资组合风险的大小(用标准差衡量)作出投资决策。(计算过程及结果均保留两位小数)

资本市场线横坐标是β系数，证券市场线的横坐标是标准差。(  )

• A．正确
• B．错误

股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利，即所谓的“无利不分”原则。但若公司用公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用公积金支付股利，不过这样支付股利后留存的法定公积金不得低于转增后公司注册资本的25%。(  )

• A．正确
• B．错误

A产品需要经过三道工序完成，各道工序的工时定额分别为50、20和30小时，如果第三道工序的在产品为100件，则其约当产量为15件。(  )

• A．正确
• B．错误

预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。(  )

• A．正确
• B．错误

从少数股权投资者来看，V(新的)是企业股票的公平市场价值。(  )

• A．正确
• B．错误

在资本市场线上，在M点的右侧，你会借人无风险资产投资于市场组合M，此时既持有无风险资产也持有市场组合。(  )

• A．正确
• B．错误

持有较低的营运资金属于宽松的营运资金政策，持有较高的营运资金属于紧缩的营运资金政策。前者的收益、风险均较低，后者的收益、风险均较高。(  )

• A．正确
• B．错误

外部融资额＝预计总资产-预计总负债-预计增加的股东权益。(  )

• A．正确
• B．错误

如果假设长期资产周转率＝销售收入÷平均长期资产净额，则总资产周转天数＝长期资产周转天数+流动资产周转天数。(  )

• A．正确
• B．错误

马克维茨的投资组合理论认为，若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，其风险等于这些股票的加权平均风险，所以投资组合能降低风险。 (  )

• A．正确
• B．错误

费用中心的业绩，可以通过(  )来考核。

• A．剩余收益指标
• B．标准成本指标
• C．费用预算
• D．零基预算

直接人工标准成本中的用量标准是指在现有生产技术条件下生产单位产品所需要的时间，包括(  )。

• A．产品直接加工必不可少的时间
• B．必要的间歇时间
• C．必要的停工时间
• D．不可避免的废品所耗用的工作时间

下列关于可转换债券说法正确的是(  )。

• A．标的股票一定是发行公司自己的股票
• B．转换比率＝债券面值÷转换价格
• C．转换股数＝债券面值÷转换比率
• D．逐期提高转换价格可以促使尽早转换

关于固定制造费用差异，下列说法正确的是(  )。

• A．固定制造费用的能量差异是指未能充分使用现有生产能量而形成的差异
• B．固定制造费用的闲置能量差异是指实际工时未达到生产能量而形成的差异
• C．固定制造费用的能量差异是指实际工时脱离标准工时而形成的差异
• D．固定制造费用的能量差异是指固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异

下列有关抵押借款和无抵押借款的说法正确的有(  )。

• A．抵押借款的资本成本通常高于无抵押借款
• B．银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款
• C．银行对于抵押借款一般还要收取手续费，抵押借款还会限制借款企业抵押资产的使用和将来的借款能力
• D．抵押借款是一种风险贷款

以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构(  )．

• A．净收益理论
• B．传统理论
• C．营业收益理论
• D．权衡理论

下列关于确定票面利率的说法不正确的是(  )。

• A．在发行债券时，票面利率是根据等风险投资的必要报酬率确定的
• B．如果债券印制或公告后必要报酬率发生了变动，则应该修改票面利率
• C．如果把每年付息一次改为每年付息两次，则只需要把原来的票面利率除以2
• D．如果把每年付息一次改为每年付息两次，则票面利率等于半年的实际利率乘以2，但是不等于年实际利率

下列关于利润表预算的编制的说法正确的是(  )。

• A．“销售收入”项目的数据来自于销售收入预算；“销售成本”项目的数据，来自产品成本预算
• B．“利息”项目的数据，来自于现金预算
• C．“所得税”项目的数据与现金预算中的数据相同
• D．利润表预算与实际利润表的内容、格式不同

下列关于每股收益的说法正确的是(  )。

• A．每股收益反映普通股的获利水平
• B．每股收益可以用来进行公司间的比较
• C．每股收益可以进行不同时期的比较
• D．每股收益可以进行经营实绩和盈利预测的比较

下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是(  )。

• A．成本责任中心对生产能力的利用程度负责
• B．成本责任中心决定设备购置
• C．成本责任中心有时也对部分固定成本负责
• D．成本责任中心应根据实际情况调整产量

下列说法正确的是(  )。

• A．机会成本的概念是自利行为原则的应用
• B．委托一代理理论是双方交易原则的应用
• C．行业标准概念是引导原则的重要应用
• D．“自由跟庄”概念是引导原则的重要应用

某公司年营业收入为1000万元，变动成本率为60%，经营杠杆系数为2.5，财务杠杆系数为1.6，没有优先股。如果固定成本增加20万元，那么，总杠杆系数将增加(  )。

• A．0.1
• B．0.2
• C．0.5
• D．0.25

成本控制经济原则的要求不包括(  )。

• A．在很大程度上决定了我们只在重要领域中选择关键因素加以控制
• B．要求成本控制要能起到降低成本、纠正偏差的作用
• C．要求在成本控制中贯彻“例外管理”原则
• D．要求在成本控制中适合特定企业的特点

固定制造费用的闲置能量差异，是(  )。

• A．未能充分使用现有生产能量而形成的差异
• B．实际工时未达到生产能量而形成的差异
• C．实际工时脱离标准工时而形成的差异
• D．固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异

某公司目前临时性流动资产为300万元，永久性流动资产为300万元，固定资产为 600万元。如果公司只在生产经营旺季借入短期借款200万元，而长期负债、自发性负债和权益资本已达到1000万元，则该公司所采取的营运资金筹集政策为(  )。

• A．配合型筹资政策
• B．激进型筹资政策
• C．稳健型筹资政策
• D．无法确定

某公司2003年税后利润600万元，2004年需要增加投资资本900万元，公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，公司采用剩余股利政策，增加投资资本 900万元之后资产总额增加(  )万元。

• A．900
• B．540
• C．600
• D．300

已知某风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15%和20%，无风险报酬率为 8%，假设某投资者可以按照无风险利率取得资金，将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准离差分别为(  )。

• A．16.75%和25%
• B．13.65%和16.24%
• C．16.75%和12.5%
• D．13.65%和25%

某企业2003年新增留存收益为300万元，所计算的可持续增长率为10%，若2004年不增发新股，且能保持财务政策和经营效率不变，预计2004年的净利润可以达到1210万元，则2004年的股利支付率为(  )。

• A．0.7521
• B．0.7273
• C．0.2479
• D．0.1

已知全部资产现金回收率为20%，每股经营现金流量净额为1.2元，现金债务总额比为50%，则资产负债率为(  )。

• A．0.3
• B．0.1
• C．0.4
• D．无法计算

下列说法不正确的是(  )。

• A．使用套期保值等办法可以减少通货膨胀造成的损失
• B．在预期利率持续上升时，应该发行长期债券
• C．在购入长期债券后，如果市场利率下降，则按固定利率计息的债券价格会上涨
• D．在购入长期债券后，如果市场利率下降，则按固定利率计息的债券价格会下降