企业绩效评价体系，仅包括财务评价指标，不包括非财务指标。

已知：某上市公司现有资本20000万元，其中：普通股股本14000万元(每股面值1O元)，长期借款5000万元，留存收益1000万元6长期借款的年利率为8％，该公司股票的β系数为2，整个股票市场的平均收益率为8％，无风险报酬率为4％。该公司适用的所得税税率为25％。

公司拟通过追加筹资投资甲、乙两个投资项目。有关资料如下：

(1)甲项目固定资产原始投资额为3000万元，经测算，甲项目收益率的概率分布如下：

(2)乙项目固定资产原始投资额为6000万元，建设起点一次投入，无筹建期，完工后预计使用年限为5年，预计使用期满残值为零。经营5年中，每年销售量预计为50万件，销售单价为100元，单位变动成本为30元，固定经营付现成本为800万元。

(3)乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行面值为90元、票面年利率为12％、期限为6年的公司债券，发行价格为100元；8方案：增发普通股200万股，假设股东要求的报酬率在目前基础上增加2个百分点。

(4)假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。

要求：

(1)计算追加筹资前该公司股票的必要收益率；

(2)计算甲项目收益率的期望值、标准差和标准离差率；

(3)计算乙项目每年的营运成本和息税前利润；

(4)计算乙项目每年的营业现金净流量；

(5)计算乙项目的内含报酬率；

(6)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的个别资本成本(债券按一般模式计算)。

C公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，该零件既可自行制造也可外购取得。如果自制，单位制造成本为10元，每次生产准备成本34．375元，每日生产量32件。如果外购，购入单价为9．8元，从发出定单到货物到达需要10天时间，一次订货成本72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：

假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。

要求：计算并回答以下问题。

(1)假设不考虑缺货的影响，C公司自制与外购方案哪个成本低?

(2)假设考虑缺货的影响，C公司自制与外购方案哪个成本低?

A公司的2013年度财务报表主要数据如下：(单位：万元)

该公司适用的所得税税率为25％，股利支付率为60％，假设债务资本均为5年期、分期付息平价债券。该公司股票2013年12月31 E1的市盈率为20，股利的固定增长率为3．73％。

要求：

(1)计算该公司2013年的净利润、每股收益和每股股利；

(2)计算该公司2013年12月31日的每股市价；

(3)计算该公司的普通股资本成本、债券资本成本和平均资本成本(按账面价值权数计算)；(4)假设该公司为了扩大业务，2014年需要新增资本2000万元，追加资本有两种方式筹集：全部通过增发普通股或全部通过银行长期借款取得。如果发行普通股筹集，预计每股发行价格为20元；如果通过长期借款筹集，长期借款的年利率为6％。假设A公司固定的经营成本和费用可以维持在2013年每年1600万元的水平不变，变动成本率也可以维持2013年50％的水平不变。

计算：

①两种追加筹资方式的每股收益无差别点的销售收入及此时的每股收益。

②两种追加筹资方式在每股收益无差别点时的经营杠杆系数和财务杠杆系数。

③若预计201．4年追加筹资后的销售增长率为20％，依据每股收益的高低确定应采用何种筹资方式。

某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年营运成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年营运成本850元，预计最终残值2500元。该公司必要报酬率12％，所得税税率25%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的10％。

要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2／15，N／30”，有占销售额60％的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80％可以在信用期内收回，另外20％在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元。

如果明年将信用政策改为“5／10，N／20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，客户享受折扣的比例将上升至销售额的70％；不享受折扣的应收账款中，有50％可以在信用期内收回，另外50％可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。该公司应收账款的资本成本为12％。

要求：

(1)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)；

(2)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息；

(3)计算改变信用政策引起的税前损益变动额，并据此说明公司应否改变信用政策。

资料一：某上市公司2013年度归属于普通股股东的净利润为4840万元。2012年年末的股本为9000万股，2013年2月12日，经公司2012年度股东大会决议，以截止2012年年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股5股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为13500万股。2013年6月1日经批准回购本公司股票2400万股。假设该上市公司2013年年末股东权益总额为22200万元，每股市价为7．2元。

资料二：该上市公司2013年1o月1日按面值发行年利率2％的可转换公司债券，面值10000万元，期限6年，利息每年年末支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股8元。债券利息全部费用化，适用的所得税税率为25％。假设不考虑可转换公司债券在负债成分和权益成分之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。

要求：

(1)计算该上市公司2013年的基本每股收益和年末每股净资产；

(2)计算该上市公司2013年年末的市盈率和市净率；

(3)假设可转换公司债券全部转股，计算该上市公司2013年增加的净利润和增加的年加权平均普通股股数；

(4)假设可转换公司债券全部转股，计算增量股的每股收益，并分析可转换公司债券是否具有稀释作用；

(5)如果该可转换公司债券具有稀释作用，计算稀释每股收益。

企业绩效评价体系，仅包括财务评价指标，不包括非财务指标。

通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务承包等属于减少风险的对策。

在产品成本构成中，间接成本占产品成本的比重越低，越能反映出实施作业成本法比传统成本计算方法的优越性。( )

对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变；分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。( )