南方公司计划进行一项投资活动，有A、B两个备选的互斥投资方案，资料如下：

 (1)A方案原始投资160万元，其中固定资产投资105万元，流动资金 55万元，全部资金于建设起点一次投入，没有建设期，经营期为5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入(不含增值税)90万元，年总成本 (不含利息)60万元。

 (2)B方案原始投资额200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金投资80万元。建设期2年，经营期5年，建设期资本化利息10万元，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入8万元，投产后，年收入(不含增值税) 170万元，经营成本70万元/年，营业税金及附加10万元/年。

 固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。

 要求：

 (1)说明A、B方案资金投入的方式，

 (2)计算A、B方案各年的净现金流量；

 (3)计算A、B方案包括建设期的静态投资回收期；

 (4)计算A、B方案的投资收益率；

 (5)该企业所在行业的基准折现率为10%，计算A、B方案的净现值；

 (6)计算A、B两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣；

 (7)利用方案重复法比较两方案的优劣；

 (8)利用最短计算期法比较两方案的优劣。

相关的现值系数如下：

为提高生产效率，南方公司拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造，新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为0)，不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧，适用的企业所得税税率为25%。相关资料如下；

 资料一：已知旧设备的原始价值为30万元，截止当前的累计折旧为15万元，对外转让可获变价收入16万元，预计发生清理费用1万元(用现金支付)。如果继续使用该旧设备，到第五年末的预计净残值为9000元。

 资料二：该更新改造项目实施方案的资料如下：购置一套价值65万元的A设备替换旧设备，该设备预计到第五年末回收的净残值为5万元。使用A设备可使企业第一年增加经营收入11万元，增加经营成本2万元，在第2～4年内每年增加营业利润10万元；第五年增加经营净现金流量11.4万元；使用A设备比使用旧设备每年增加折旧8万元。经计算得到该方案的以下数据；按照14%折现率计算的差量净现值为14940.44元。按16%计算的差量净现值为 -7839.03元。

 资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率为8%。有关的资金时间价值系数如下：

要求：

 (1)根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：

 ①当前旧设备折余价值；

 ②当前旧设备变价净收入。

 (2)根据资料二的有关资料和其他数据计算：

 ①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

 ②经营期第一年总成本的变动额；

 ③经营期第一年营业利润的变动额；

 ④经营期第一年因更新改造而增加的净利润；

 ⑤经营期2～4年每年因更新而增加的净利润，

 ⑥第五年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额；

 ⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量(△NCFt)。

 (3)根据资料三计算企业期望的投资报酬率。

甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择， 甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。

 要求：(1)利用股票估价模型，分别计算M、 N公司股票价值；

 (2)代甲企业作出股票投资决策。

南方公司计划进行一项投资活动，有A、B两个备选的互斥投资方案，资料如下：

 (1)A方案原始投资160万元，其中固定资产投资105万元，流动资金 55万元，全部资金于建设起点一次投入，没有建设期，经营期为5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入(不含增值税)90万元，年总成本 (不含利息)60万元。

 (2)B方案原始投资额200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金投资80万元。建设期2年，经营期5年，建设期资本化利息10万元，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入8万元，投产后，年收入(不含增值税) 170万元，经营成本70万元/年，营业税金及附加10万元/年。

 固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。

 要求：

 (1)说明A、B方案资金投入的方式，

 (2)计算A、B方案各年的净现金流量；

 (3)计算A、B方案包括建设期的静态投资回收期；

 (4)计算A、B方案的投资收益率；

 (5)该企业所在行业的基准折现率为10%，计算A、B方案的净现值；

 (6)计算A、B两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣；

 (7)利用方案重复法比较两方案的优劣；

 (8)利用最短计算期法比较两方案的优劣。

相关的现值系数如下：

某企业拥有资金500万元，其中，银行借款 200万元，普通股300万元。该公司计划筹资新的资金，并维持目前的资本结构不变。随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下：

 要求：(1)计算各筹资总额的分界点；

 (2)计算各筹资总额范围内资金的边际成本。

公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料如下：

要求：试利用平均资金成本的方法确定该公司的最佳资本结构。

ABC公司有三个业务类似的投资中心，使用相同预算进行控制，其2004年的有关资料如下：项目 预算数 实际数

在年终进行业绩评价时，董事会对三个部门的评价发生分歧：有人认为C部门全面完成预算，业绩最佳；有人认为B部门销售收入和息税前利润均超过预算，并且利润最大，应是最好的；还有人认为A部门利润超过了预算并节省了资金，是最好的。

要求：(1)假设该公司规定的最低息税前资产利润率是16%，请你对三个部门的业绩的进行分析评价并排出优先次序；

(2)若C部门要使其息税前利润率上升到 20%，其剩余收益为多少?

在作业成本法下，将间接费用和直接费用都视为产品消耗作业而付出的代价，但两者采用的分配标准不同。(　　)

处于成长中的公司多采取低股利政策；陷于经营收缩的公司多采取高股利政策。(　　)

如果某一投资项目所有正指标均小于或等于相应的基准指标，反指标小于或等于相应的基准指标，则可以断定该投资项目完全具备财务可行性。(　　)

资产负债率越小，对债权人越有利；资产负债率越大，对股东越有利。(　　)