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50题某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有两个:

方案一:按11%的利率发行债券;

方案二:按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前盈余为600万元;公司适用的所得税率为40%;证券发行费可忽略不计。

要求:

(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股利润;

(2)计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆;

(3)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?

(4)如果新产品可提供2000万元的新增息税前利润,在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式(所有的计算结果均保留两位小数)? 

试题出自试卷《中级会计职称考试财务管理全真试题(6)》
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  1. 第 51 题某公司目前的资本来源包括每股面值2元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加销售收入400万元(增加部分的变动成本率为60%),增加固定成本(不含利息)20万元。该项目备选的筹资

    方案有两个:

    方案一:按11%的利率发行债券;

    方案二:按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的销售收入为3000万元,变动成本率为70%,固定成本(不含利息)为150万元。公司适用的所得税率为40%,证券发行费可忽略不计。

    要求:

    (1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益;

    (2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点;

    (3)计算筹资前的复合杠杆系数和筹资后的复合杠杆系数;

    (4)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?

    (5)如果新产品可提供1000万元的销售收入,增加部分的变动成本率仍然是60%,固定成本(不含利息)增加仍然是20万元,在不考虑财务风险的情况下,根据每股收益无差别点断,公司应选择哪一种筹资方式?

    (6)按照(4)中选择的筹资方式筹资后,若该公司的销售额会在每股利润无差别点上增长10%,计算每股利润的增长幅度。

  2. 50题某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有两个:

    方案一:按11%的利率发行债券;

    方案二:按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前盈余为600万元;公司适用的所得税率为40%;证券发行费可忽略不计。

    要求:

    (1)计算按不同方案筹资后的普通股每股利润;

    (2)计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆;

    (3)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?

    (4)如果新产品可提供2000万元的新增息税前利润,在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式(所有的计算结果均保留两位小数)? 

  3. 第 49 题某企业下设甲投资中心和乙投资中心,两投资中心均有一投资方案可供选择,预计产生的影响如下表所示:

    单位:万元

     甲投资中心乙投资中心
    项 目追加

    投资前

    追加

    投资后

    追加

    投资前

    追加

    投资后

    总资产50150lOO200
    息税前利润4lO.81528.8
    总资产息税前

    利润率

    8%A15%C
    剩余收益一2B3D

    要求:

    (1)计算并填列上表中用字母表示的位置的数额。

    (2)运用剩余收益指标判断两投资中心是否应追加投资。

  4. 第 47 题某开放型基金首次认购费为O.2元/份,基金赎回费为O.15元/份,2006年初总份数为100万份,基金资产总额的账面价值为4500万元,其市场价值为4800万元,基金的负债总额为600万元,2006年末总份数为80万份,基金资产总额的账面价值为4000万元,其市场价值为4700万元,基金的负债总额为300万元。

    要求:(1)计算2006年初和年末基金净资产价值总额;

    (2)计算2006年初和年末的基金单位净值;

    (3)计算该基金2006年初的认购价和2006年末的赎回价;

    (4)计算该基金2006年度的收益率;

    (5)简要说明基金投资的优缺点。

  5. 第 48 题某企业生产甲产品,有关资料如下:

    (1)预计本月生产甲产品1250件,标准成本资料如下:

    甲产品标准成本

    成本项目标准单价(标准分配率)标准用量标准成本
    直接材料O.6元/=F克10千克6
    直接人工4元/小时10小时40
    变动制造费用1.2元/小时lO小时12
    固定制造费用O.6元/小时10小时6
    单位产品标准成本  64
    (2)本月实际投产甲产品1200件,已全部完工入库。

    (3)本月耗用的材料每千克0.62元,全月实际领用10800千克。

    (4)本月实际耗用13200小时,每小时平均工资率3.8元。

    (5)制造费用实际发生额15840元(其中变动制造费用10560元,固定制造费用5280元)。

    要求:根据上述资料,计算并分解甲产品的各种成本差异(固定制造费用差异用两差异法分解)。

  6. 第 46 题某公司2003年至2007年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元;各年年末现金余额分别为:110万元、130万元、140万元、165万元和160万元。

    在年度销售收入不高于5000万元的前提下,存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示:

    资金需要量预测表

    资金项目年度不变

    资金(A)

    (万元)

    每元销售收入

    所需要变动

    资金(B)

     现金  
    流动应收账款净额600.14
    资产 存货 100 O.22
    流动应付账款60O.10
    负债其他应付款20O.01
    固定资产净额510O.OO

    该公司2007年销售净利率为10%,估计2008年会提高2个百分点,公司采用的是固定股利支付率政策,2007年的股利支付率为60%。公司2008年销售收入将在2007年基础上增长40%。公司所得税税率为25%。

    要求:

    (1)计算2008年净利润、应向投资者分配的利润以及留存收益;

    (2)采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金;

    (3)按y=a+bx的方程建立资金预测模型;

    (4)预测该公司2008年资金需要总量、需新增资金量以及外部融资量。

  7. 第 45 题股份有限公司申请上市,如果公司的股本总额是4.5亿元,则向社会公开发行股份达到股份总数的25%才符合条件。( )  

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  8. 第 42 题在多种利率并存的情况下起决定作用的利率称为法定利率()。 

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  9. 第 43 题在采用双重价格作为内部转移价格时,各利润中心的利润之和不等于企业全部利润。( )

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  10. 第 44 题风险中立者选择资产的态度是当预期收益率相同时,偏好于具有低风险的资产;而对于具有同样风险的资产,则钟情于具有高预期收益率的资产。 (  )

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