甲公司拟投资一个新项目，通过调查研究提出以下方案，假如你是这家公司的财务顾问，请用净现值法评价该企业是否应投资此项目? (1) 咨询费：为了解该项目的市场潜力，公司支付了前期的咨询费6万元。 (2) 厂房：利用现有闲置厂房，原价3000万元，已提折旧1500万元，目前变现价值为1000万元，但公司规定为了不影响公司其他正常生产，不允许出售。 (3) 设备投资：设备购价总共2 000万元，预计可使用6年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10%；计划在2003年9月购进，安装、建设期为1年。 (4) 厂房装修：装修费用预计300万元，在装修完工的2004年9月支付。预计在3年后还要进行一次同样的装修。 (5) 收入和成本预计：预计2004年9月1日开业，预计每年收入3600万元，每年付现成本2000万元(不含设备折旧、装修费摊销)。 (6) 营业资金：该项目预计第一年初(和设备投资同时)和第二年初相关的流动资产需用额分别为200万元和300万元，两年相关的流动负债需用额分别为100万元和150万元。 (7) 所得税税率为30%。 (8) 预计新项目投资后的公司目标资本结构的资产负债率为60%，该项目的负债资金通过发行债券筹集，债券的面值100元，平价发行，票面利率为11%，偿还期限7年，每年付息，到期还本，发行费率2%，所得税率为30%。 (9) 公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β系数为2，其资产负债率为50%。 (10) 当前证券市场的无风险收益率为4%，证券市场的平均收益率为8%。

某公司今年年底的所有者权益总额为9 000万元，普通股6 000万股。目前的资本结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出： (1)计划年度分配现金股利0。05元/股。 (2)为新的投资项目筹集4 000万元的资金。 (3)计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。 要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

甲公司拟投资一个新项目，通过调查研究提出以下方案，假如你是这家公司的财务顾问，请用净现值法评价该企业是否应投资此项目? (1) 咨询费：为了解该项目的市场潜力，公司支付了前期的咨询费6万元。 (2) 厂房：利用现有闲置厂房，原价3000万元，已提折旧1500万元，目前变现价值为1000万元，但公司规定为了不影响公司其他正常生产，不允许出售。 (3) 设备投资：设备购价总共2 000万元，预计可使用6年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10%；计划在2003年9月购进，安装、建设期为1年。 (4) 厂房装修：装修费用预计300万元，在装修完工的2004年9月支付。预计在3年后还要进行一次同样的装修。 (5) 收入和成本预计：预计2004年9月1日开业，预计每年收入3600万元，每年付现成本2000万元(不含设备折旧、装修费摊销)。 (6) 营业资金：该项目预计第一年初(和设备投资同时)和第二年初相关的流动资产需用额分别为200万元和300万元，两年相关的流动负债需用额分别为100万元和150万元。 (7) 所得税税率为30%。 (8) 预计新项目投资后的公司目标资本结构的资产负债率为60%，该项目的负债资金通过发行债券筹集，债券的面值100元，平价发行，票面利率为11%，偿还期限7年，每年付息，到期还本，发行费率2%，所得税率为30%。 (9) 公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β系数为2，其资产负债率为50%。 (10) 当前证券市场的无风险收益率为4%，证券市场的平均收益率为8%。

计算C公司去年的每股收益、每股收入、每股净资产(分子如果是时点指标，则用年末数)。

按照股价平均法，选择合适的模型估计C公司在今年年初的股权价值。

计算C公司的权益净利率和销售净利率。

东方公司正在开董事会，研究收购方案。计划收购A、B、C三家公司，请您给估计一下这三家公司的市场价值。有关资料如下：(1)A公司去年年底的投资资本总额为5000万元，去年年底的金融负债为2000万元，金融资产为800万元。预计按照今年年初的股东权益计算的权益净利率为15％，按照今年年初的净经营资产、净负债、股东权益计算的杠杆贡献率为5％；今年年底的投资资本总额为5200万元。A公司从明年开始，实体现金流量的增长率可以长期稳定在6％。A公司的加权平均资本成本为10％。(2)B公司去年年底的资产负债表中的流动资产项目具体如下：货币资金100万元(B公司历史平均的货币资金／销售收人为2％，去年的销售收入为4000万元)、应收票据(带息)400万元，应收账款1400万元，预付账款20万元，应收股利50万元(其中有20％是属于短期权益投资形成的)，其他应收款25万元，存货140万元，一年内到期的非流动资产30万元，交易性金融资产l50万元，应收利息12万元，其他流动资产5万元。流动负债项目具体如下：短期借款45万元，交易性金融负债10万元，应付票据(带息)4万元，应付账款109万元，预收账款8万元，应付职工薪酬15万元，应交税费3万元，应付利息5万元，应付股利60万元(不存在优先股股利)，其他应付款l8万元，预计负债6万元，一年内到期的非流动负债16万元，其他流动负债l万元。预计今年经营性流动资产的增长率为25％，经营性流动负债的增长率为60％，经营性长期负债增加100万元，经营性长期资产增加150万元，净负债增加23万元，净利润为540万元。B公司从明年开始，股权现金流量的增长率可以长期稳定在5％。B公司的权益资本成本为20％。(3)C公司是一家拥有大量资产并且净资产为正值的企业，去年的销售收入为7800万元，净利润为500万元，年初的普通股股数为200万股(均属于流通股)，去年8月1日增发了240万股普通股(全部是流通股)，年末的股东权益为4530万元，年末时应付优先股股利为50万元(c公司的优先股为10万股，清算价值为每股8元)。预计C公司每股净利的年增长率均为lO％，股东权益净利率(按照期末普通股股东权益计算)和销售净利率保持不变。与c公司具有可比性的企业有三家，具体资料如下表所示：

要求：

按照实体现金流量法估计A公司在今年年初的股权价值。

按照股权现金流量法估计B公司在今年年初的股权价值。

B公司需向A公司购进产品10000件，计算并确定对于B公司最有利的付款时间。

若B公司需向银行借款支付货款，且只能借入期限为3个月的生产周转借款，年利率为15%，银行要求按贴现法付息。按B公司最有利的条件计算，公司至少应向银行借多少款?

若B公司目前有足够的现金支付货款，但有一债券投资机会，预计投资收益率为28%，则企业最有利的付款时间又为哪一天?