对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，下列说法中不正确的是（　　）。

甲公司现在正在研究是否投产一个新产品。如果投产，需要新购置成本为100万元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5％。第5年年末，该设备预计市场价值为10万元（假定第5年年末该产品停产）。财务部门估计每年固定成本为6万元（不含折旧费），变动成本为20元／盒。新设备投产会导致经营性流动资产增加5万元，经营性流动负债增加l万元，增加的营运资本需要在项目的期初投入并于第5年年末全额收回。 新产品投产后，预计年销售量为5万盒，销售价格为30元／盒。同时，由于与现有产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的每年经营现金净流量减少5．2万元。新产品项目的β系数为1．4，甲公司的债务权益比为4：6（假设资本结构保持不变），债务融资成本为8％（税前）。甲公司适用的公司所得税税率为25％。资本市场中的无风险利率为42，市场组合的预期报酬率为9％。假定经营现金流入在每年年末取得。 要求： （1）计算新产品投资决策分析时适用的折现率； （2）计算新产品投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额； （3）计算新产品投资增加的股东财富； （4）如果想不因为新产品投资而减少股东财富，计算每年税后营业现金净流量（不包括回收额）的最小值，并进一步分别计算销量最小值、单价最小值、单位变动成本最大值 （假设各个因素之间独立变动）。 已知：（P／A，9％，4）=3.2397，（P／F，9％，5）=0．6499 （P／F，5％，2）=0．9070，（P／F。5％，1）=0．9524

A公司生产甲产品，本月实际产量600件，实际发生固定制造费用2500元，实际工时为1250小时；企业生产能量为650件（1300小时）；每件产品固定制造费用标准成本为4元／件，每件产品标准工时为2小时。 要求：按照二因素分析法和三因素分析法分别计算固定制造费用的各项差异。

有一面值为4000元的债券，票面利率为4％，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期，三个月支付一次利息（1日支付），假设投资的必要报酬率为8％。 要求： （1）计算该债券在发行时的价值； （2）计算该债券在2012年4月1日的价值； （3）计算该债券在2012年5月1日（割息之前和割息之后）的价值。 已知：（P／A，2％，20）=16．3514，（P／F，2％，20）=0．6730，（P／A，2％，4）=3．8077， （P／F，2％，4）=0．9238，（P／F，2％，1／3）=0．9934

甲公司目前的资本结构(账面价值)为：

目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，相关资料如下：

(1)本年派发现金股利每股0．5元，预计明年每股收益增长10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不变；

(2)需要的融资额中，有一部分通过收益留存解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8％，每年付息一次，到期一次还本；

(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行费率为2％，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为40，债券面值为1000元，目前的市价为1050元；

(4)目前10年期的财政部债券利率为4％，股票价值指数平均收益率为10％，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为l2％，市场组合收益率的标准差为20％。

(5)目前的股价为10元，如果发行新股，每股发行费用为0．5元，预计股利增长率可以长期保持为10％。

(6)公司适用的所得税税率为25％。

要求：

(1)计算增发的长期债券的税后资本成本；

(2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本；

(3)计算明年的净利润；

(4)计算明年的股利；

(5)计算明年留存收益账面余额；

(6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；

(7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本；

(8)根据股利固定增长模型确定普通股资本成本；

(9)以上两问的平均数作为权益资本成本，按照账面价值权数计算加权平均资本成本。

已知：(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835，(P／F，5％，3)=0．8638(P／F，6％，3)=0．8396，(F／P，4％，5)=1．2167

C公司拟投资甲公司新发行的可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10％，转换比率为20，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1100元，以后每年递减5元，市场上等风险普通债券的市场利率为l2％。甲公司目前的股价为35元／股，预计下期股利为3．5元／股，预计以后每年股利和股价的增长率均为6％。所得税税率为20％。 要求： （1）计算可转换债券第l5年年末的底线价值； （2）说明C公司第15年年末的正确选择应该是转股还是被赎回； （3）计算甲公司的股权成本； （4）如果想通过修改转换比例的方法使得投资人在第15年末转股情况下的内含报酬率达到双方可以接受的预想水平，确定转换比例的范围。 已知：（P／A，12％，5）=3．6048，（P／F，12％，5）=0．5674，（F／P，6％，15）=2．3966， （P／A，12％，15）=6．8109，（P／F，12％，15）=0．1827，（P／A，20％，15）= 4．6755（P／F，20％，15）=0．0649，（P／A，16％，15）=5．5755，（P／F，16％，15） =0．1079

下列说法中，不正确的有（　　）。

东方公司2010年的所得税税率为25％，销售收入为6000万元，税前利润为580万元，金融资产收益为1．5万元，管理用利润表中的利息费用为20万元，平均所得税税率为20％，现金流量表中的净现金流量为60万元，经营活动现金流量为280万元。2010年年末的负债总额为4800万元(其中60％是长期负债，70％是金融负债)，股东权益为2400万元，金融资产占资产总额的20％。

当前的无风险利率为5％，东方公司打算估算其税后债务成本，但是没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料。只是搜集了以下一些资料：

资料1：根据同行业的财务比率的平均值编制的信用级别与关键财务比率对照表(部分)如下：

资料2：上市公司的3种AA级公司债券有关数据表

上市公司的3种BB级公司债券有关数据表

要求：

(1)计算东方公司2010年的利息保障倍数、现金流量债务比、净经营资产净利率、税后经营净利率、长期负债／总资产、资产负债率；

(2)估算东方公司的税后债务成本。

下列关于发放股票股利和股票分割的说法中，正确的有（　　）。

下列关于可持续增长的说法中，正确的有（　　）。

下列属于酌量性固定成本的有（　　）。