资料：

 (1)DL公司开发成功一种新产品，项目投资成本为1200万元。

 (2)如果现在立即执行该项目，预计在第1年将会产生130万元的自由现金流量，以后将以每年2%的速度增长，该项目可以永续经营。

 (3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求量，届时必须作出放弃或立即执行的决策。

 (4)通过对可比公司相关资料的分析，预计本项目报酬率的波动率为35%。

 (5)与该项投资相适应的资本成本为10%，无风险报酬率为5%。

 要求：

计算立即执行可实现的项目价值和项目净现值。

计算期权价值；

判断是否应该立即进行该项投资。

根据风险中性原理计算上行概率；

确定1年末期权价值；

构造现金流量和项目价值二叉树；

按照差量现金流量，计算更新设备方案的差量净现值，并作出是否更新的决策。

A公司拟投产一个新产品，预计投资需要2100万元，每年平均的税后现金流量预期为220万元(可持续)，项目的资本成本为10%(无风险利率为6%，风险补偿率为4%)。假设如果新产品受顾客欢迎，预计税后现金流量为275万元；如果不受欢迎，预计现金流量为176万元。

 要求：

计算立即进行该项目的净现值；

按照差量现金流量，计算更新设备方案的内含报酬率，并作出是否更新的决策；

计算新设备每年增加的税后收入和节约的税后操作成本；

计算使用新设备第1～4年每年增加的现金流量；