ABC公司股票的当前市价25元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格为23元，期权合约为6个月。已知该股票收益率的方差为0．25，连续复利的无风险利率为6％。

要求：根据以上资料，应用布莱克-斯科尔斯模型计算该看涨期权的价格。

甲公司目前的资本结构(账面价值)为：长期债券680万元，普通股800万元(100万股)，留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料：

(1)本年派发现金股利每股0．5元，预计明年每股收益增长10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不变。

(2)需要的融资额中，有一部分通过明年的利润留存解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8％，每年付息一次，到期一次还本。

(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2N，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4％，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。

(4)目前10年期的政府债券利率为4％，市场组合平均收益率为10％，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12％，市场组合收益率的标准差为20％。

(5)公司适用的所得税税率为25％。

要求：

(1)计算增发的长期债券的税后资本成本；

(2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本；

(3)计算明年的净利润；

(4)计算明年的股利；

(5)计算明年留存收益账面余额；

(6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；

(7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本；

(8)按照账面价值权数计算加权平均资本成本。

假设你是F公司的财务顾问。该公司是目前国内最大的家电生产企业，已经在上海证券交易所上市多年。该公司正在考虑在北京建立一个工厂，生产某一新型产品，公司管理层要求你为其进行项目评价。

F公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地，原打算建立北方区配送中心，后来由于收购了一个物流企业，解决了北方地区产品配送问题，便取消了配送中心的建设项目。公司现计划在这块土地上兴建新的工厂，目前该土地的评估价值为800万元(不入账，但是增值额需要缴纳所得税)。

预计建设工厂的固定资产投资成本为1000万元。该工程将承包给其他公司，工程款在完工投产时一次付清，即可以将建设期视为零。另外，工厂投产时需要营运资本750万元。该工厂投入运营后，每年生产和销售30万台产品，售价为200元／台，单位产品变动成本为

160元；预计每年发生固定成本(含制造费用、经营费用和管理费用)400万元。公司平均所得税税率为24％。新工厂固定资产折旧年限平均为8年(净残值为零)。土地不提取折旧。

该工厂(包括土地)在运营5年后将整体出售，预计出售价格为600万元。假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。管理当局要求的项目报酬率为12％。

要求：

(1)计算项目的初始投资(零时点现金流出)；

(2)计算项目的年营业现金流量；

(3)计算该工厂在5年后处置时的税后现金净流量；

(4)计算项目的净现值。

ABC公司股票的当前市价25元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格为23元，期权合约为6个月。已知该股票收益率的方差为0．25，连续复利的无风险利率为6％。

要求：根据以上资料，应用布莱克-斯科尔斯模型计算该看涨期权的价格。

某投资者拥有A公司8％的普通股，在A公司宣布一股拆分为两股之前，A公司股票的每股市价为98元，A公司现有发行在外的普通股股票30000股。

要求回答下列问题：

(1)与现在的情况相比，拆股后该投资者持股的市价总额会有什么变动(假定股票价格同比例下降)?

(2)A公司财务部经理认为股票价格只会下降45％，如果这一判断是正确的，那么本次拆股给该投资者带来的收益额是多少?

某公司拟发行债券，面值1000元，票面利率8%，期限10年，每半年支付一次利息。

要求：

(1)如果市场利率为8%，发行价格为多少？

(2)如果市场利率为10%,发行价格为多少？

(3)如果市场利率为6%，发行价格为多少？

(4)请根据计算结果（保留整数），指出债券发行价格种类及各种价格下票面利率和市场利率的关系。

C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：

(1)公司现有长期负债全部为不可赎回债券：每张面值1000元，票面利率8％，每半年付息一次，债券期限为10年，还有5年到期，当前市价1075元，当初的发行价格为1150元，每张发行费用为10元。

(2)公司现有优先股为面值100元、年股息率8％、每季付息的永久性优先股。其当前市价125元。如果新发行优先股，需要承担每股1．5元的发行成本。

(3)公司普通股当前市价75元，最近一次支付的股利为5．23元／股，预期股利的永续增长率为5％，该股票的β系数为1．2。公司不准备发行新的普通股。

(4)资本市场上国债收益率为6％；市场平均风险溢价估计为5％。

(5)公司所得税税率为25％。

要求：

(1)计算债券的税后资本成本；(提示：半年的税前资本成本介于3％和4％之间)

(2)计算优先股资本成本；

(3)计算普通股资本成本(用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本)；

(4)假设目标资本结构是40％的长期债券、10％的优先股、50％的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。

下列说法中，不正确的有。

下列有关资本成本的说法中，不正确的有（ ）。

直接影响企业加权平均资本成本的因素有（ ）。

下列有关本量利分析盼说法中，正确的有(　)。